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按照考核标准完成绩效考核,并就绩效考核结果和存在的差距进行沟通。

在IT治理分析、IT管理规范制度设计基础上,基于IT平衡记分卡的思想,考虑信息化定位及发展方向而设计了的IT服务绩效管理方案,不仅有益于加强日常运维管理,提高IT服务质量,有效支持业务运作;同时还为后续发展和持续改进奠定了良好基础。

企业绩效评价指标

一、我国企业绩效评价现状及在问题

企业的经营绩效评价,指的是对企业一定经营期间的资产运营、财务效益、资本保值增值等经营成果,进行真实、客观、公正的综合评判。评价一个企业的经营业绩,可以从不同的角度出发,例如考核资本的保值增值情况、比较企业的经济效益等等。

我国的企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主,包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率等指标在内的体系。无论是考核企业的经济效益,还是考核企业的经营绩效,实质上都是在评价企业的经营业绩以及考察企业经营者的工作业绩。进入90年代以来,我国有关部门先后制定了几套企业考核评价方法,比如1995年财政部公布的企业经济效益评价指标体系和经贸委、国家计委、国家统计局1997年公布的新工业经济效益评价考核体系。最近我国财政部又刚刚出台了一套新的经营业绩评价体系即《国有资本金绩效评价体系》。尽管该套指标体系克服了过去评价体系中存在的一些缺陷,如设置了核心指标、设立多层评价指标、采用多因素分析方法、以统一的评价标准值作基准等等。但是由于其选择的核心指标是净资产收益率,因此它并未改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出来的指标为主的主要特点。这些指标以会计利润为基础,难于真实反映企业的经营绩效,因此效果并不令人满意。这种以建立在会计收益基础之上的净利润评价指标为主的经营绩效评价系统存在以下几个问题:

其一,忽略了对权益资本成本的确认和计量,容易使企业经营者形成"资本免费"幻觉。现行的财务会计只确认和计量债务资本的成本,而对于权益资本成本则作为收益分派处理。这样权益资本成本的隐含部分一占用权益资本的机会成本就未加以揭示。这就使得对外报告的净收益实际包括两部分;权益资本成本和真实利润。如果公司报告的净收益为零,报告阅读者就会认为所有资本都得到了补偿。但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本,权益资本成本并未得到补偿,依据这种会计信息做出的财务评估会误导财务决策。而且,依照现行财务会计方法,假设两个公司资本结构不同,那么即使它们的债务资本成本、权益资本成本以及真实利润是相等的,但在损益表表现出来的净利润也是不同的,权益资本比例高的企业将表现为更多的利润。这样,资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素,这显然是不合理的。

更为重要的是,它使得资本的使用者--企业经营者形成"免费资本"幻觉。这种现象就

是误认为权益资本是一种免费资本,可以不计成本、随心所欲地使用,结果造成企业的经营者根本不重视资本的有效使用,以至于不断出现投资失误、重复投资、投资低效益等不符合企业长期利益的决策行为。这种幻觉是造成我国众多国有企业实盈虚亏的根源。实际上,在现代经济中,任何一项资本都是具有机会成本的,权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也是具有成本的。

从经济学角度出发,如果一个企业的权益资本不具有成本,那么企业对资本的使用就会没有任何约束,就会造成投资膨胀和社会资源浪费,并且从信息有用性的角度来看,企业的账面成本就会脱离于其社会真实成本,企业的盈亏也就没有多少的经济价值。如果一家占用资产100万元的企业在社会平均报酬率为15%的情况下只能达到10%的资产报酬率,那么这个企业在帐面上就应该是亏损5万元,而不是盈利10万元。可见,只有当企业的经营者使用任何资本都必须支付其真实机会成本,从而不存在免费资本时,经营者才会通过注重资本的有效利用和进行正确的投资决策来改善企业的经营业绩。

其二,按照现行会计制度计算出的净利润存在某种程度的失真和扭曲。

① 按照公认会计准则(GeneralACCePedAccountingPricinpal,简称GAAP),会计收益的计算末考虑所有资本的成本,仅仅解释了债务资本的成本,然而却忽略了对权益资本成本的补偿。众所周知,在现代经济条件下,企业的资本来源,一般由债务资本和权益资本两部分组成,权益资本作为一项重要的资本要素也具有机会成本。因此不确认和计量权益资本成本,实质上虚增了利润,有可能误导投资者做出错误的决策。

② 在应计制会计下,由于会计方法的可选择性以及财务报表的编制具有相当的弹性,使得会计收益存在某种程度的失真,往往不能准确地反映企业的经营业绩,因此单凭报表业绩决定经营者的实际工作绩效和报酬很可能是不恰当的。

③ 会计收益是一“短视指标”,利润的增加并不一定就导致现金流量的同步增加。片面强调利润容易造成经营者为追求短期效益,而牺牲企业长期利益的短期行为,可能导致企业管理当局不重视科技开发、产品开发、人才开发,从而与企业的股东财富最大化的基本目标相背离,不利于企业长期的健康发展。

二、EVA指标的理论及其应用

80年代以来,在美国出现的几种新的企业经营业绩评价方法中,最引人注目和应用最广泛的就是EVA(EconomiValueAdded)方法。根据EVA的创立者美国纽约斯特思·斯图尔特咨询公司的解释,EVA是指企业资本收益与资本成本之间的差额。更具体地说

,EVA就是指企业税后营业净利润与全部投入资本(借入资本和自有资本立和)成本之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值,创造了财富;反之,则表示企业发生价值损失。如果差额为零,说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。

EVA是EVA评价系统的核心指标。美国纽约斯特恩·新图尔特咨询公司认为无论是会计收益还是经营现金流量指标都具有明显的缺陷,应该坚决抛弃;会计收益末考虑企业权益资本的机会成本,难于正确地反映企业的真实经营业绩;而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩,但却不是衡量企业年度经营业绩的有效指标。相反EVA能够将这两方面有效地结合起来,因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标。

EVA指标衡量的是企业资本收益和资本成本之间的差额。EVA指标最大的和最重要的特点就是从股东角度重新定义企业的利润,考虑了企业投入的所有资本(包括权益资本)的成本。EVA指标由于在计算上考虑了企业的权益资本成本,并且在利用会计信息时尽量消除会计失真,因此能够更加真实地反映一个企业的经营业绩。更为重要的是,EVA指标的设计着眼于企业的长期发展,而不是像净利润一样仅仅是一种短视指标,因此应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策,如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等。这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生。此外,应用EVA能够建立有效的激励报酬系统,这种系统通过将经营者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业经营业绩的EVA指标相挂钩,正确引导经营者的努力方向,促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。EVA是一种起源于剩余收益,又不同于它的评价企业经营业绩的新方法。EVA衡量的是一个企业创造的真实利润。这是一个可以用于评价任何企业经营业绩的工具。

EVA研究的是公司的价值,而不仅仅是利润。这一点很重要,因为不但大多数的公开上市公司想要增加他们的股价,而且大多数的私营企业也想方设法地促使它们的未来价值高于现在的。EVA本身衡量的就是公司获取的利润究竟是高于还是低于投资者所期望的最低报酬。这种最低报酬指的是"资本成本",因为这是企业为了使用投资者的资金而必须为投资者获取的最低量。超过这个最低量的所有收益称之为"超额收益"。这种最低报酬率依据每个公司的风险级别而不同。例如,高科技公司就是比电话经营公司风险性更高的行业。相应地,高科技公司的投资者所期望的最低报酬率就要比投资电话经营公司的高。因此高科技公司具

有较高的资本成本。

如果企业的资本收益超过了它的资本成本,即EVA为正值,那么它就具有真实利润,企业的经营者就增加了企业的价值,同时也为股东创造了真实的财富。反之,如果企业当年的EVA为负值,这说明公司发生经济亏损,企业的价值遭到损害,同时股东的财富也受到侵蚀。

EVA的应用创造了使经营者更接近于股东的环境。经营者甚至企业的一般雇员开始像企业的所有者一样思考,权益资本不再被考虑为"免费资本",他们不再追求企业的短期利润、而开始注重企业的长期目标与最大化股东财富的目标相一致,注重资本的有效利用以及现金流量的增加,以此来改善企业的EVA业绩。

美国《证券管理》发表的一篇文章认为EVA也许"永久性地改变了投资经理理解公司盈利能力的方式"。事实可能确实如此,但是EVA的产生并不是一项全新的创造,它吸收了剩余收益(ResidualIncome)概念的"合理内核"。因此在深刻理解EVA的概念之前,我们必须先了解剩余收益这一概念。

剩余收益是一种专门用于评价企业各业务部门业绩的财务指标。在它之前,投资报酬率(ROI)是企业用于投资决策和衡量部门业绩的常用指标,虽然ROI有许多优点,但却会导致经营者进行逆向选择。因此,为了促使部门与企业的整体目标相一致,企业界和学术界共同提出了一种替代的业绩评价方法,即剩余收益来克服投资报酬率的局限性。剩余收益的定义为税后营业净利润减去投入资本的成本,实际上,这种资本成本是企业作为投资者的最小可接受报酬。本世纪50年代以来,通用电气公司就一直利用这种指标评价其下属各个业务部门的业绩。因此,从某种角度来讲,EVA指标是剩余收益的新版本。

如前文所述,EVA最大的特点,也是最显著的优点就是考虑了权益资本成本。其定义本身就是指企业资本收益与资本成本(包括权益资本成本)之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值,并且为投资者增加了财富;反之,则表示企业价值发生损失,投资者的财富遭到损失。如果差额为零,说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益,投资者的财富既未获得增添也未遭到损失。另外,由于在计算EVA肘,要对营业利润和投资资本进行调整,因而能够纠正会计惯例所造成的失真。可见,EVA能够更全面和准确地反映企业的盈利能力、因此,利用EVA指标值我们不但可以正确评价一个企业的经营业绩,而且可以有效考核企业资本的保值增值。具体方法是:

第一,选择EVA为评价企业经营业绩和考核企业资本保值增值的核心指标。

第二,选择不同的评价标准。由于权益

资本成本的计算方法不同,从而导致企业的资本成本不同,因此应用EVA指标评价企业经营业绩和考核企业资本保值增值,有不同的标准和要求。根据企业的具体情况及考核的原则,存在下列标准和要求:

① 基本标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的时间价值,我们可将其称为基本EVA值。其具体计算公式为:

基本

其中,NOPAT是税后营业净利润,IC是投资资本,D是长期负债,E是所有者权益,KD是长期负债成本,RF是无风险投资报酬率。

根据公式可知,当该指标为零时,说明资本所有者投入资本没有损失,即资本保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好;当该指标小于零时,说明资本所有者投入资本遭到损失,经营业绩较差。

② 正常标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的正常利润,我们可将其称为正常EVA值。其具体计算公式为:

正常

其中RP是风险补偿,其余符号含义同上。

根据公式可知,当该指标小于零时,说明企业经营没有达到社会平均利润率或正常利润水平,资本所有者投入资本不但未得到保值,而且遭到损失,经营业绩较差;当该指标为零时,说明资本所有者投入资本实现了保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好。

③ 理想标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的普通股成本,我们可将其称为理想EVA值。其具体计算公式为:

理想

其中KM是按资本资产定价模型计算的普通股成本,其余符号含义同上。

根据公式可知,当该指标小于零时,说明企业经营没有达到股票市场投资者对它的期望水平,资本所有者投入不但未得到保值,而且遭到损失,经营业绩较差;当该指标为零时,说明资本所有者投入资本实现了保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好。

三、EVA的优点及局限性

通过学术界的研究以及企业界的实践,人们发现应用EVA要比其他经营业绩评价指标如会计收益具有更多的优点:

其一,真实反映企业经营业绩。考虑资本成本是EVA指标最具特点和最重要的方面。只有考虑了权益资本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力。那些盈利少于权益机会成本的企业的股东财富实际上是在减少。只有企业的收益超过企业的所有资本的成本,才能说明经营者为企业增加了价值,为股东创造了财富。如果企业的收益低于企业的所有资本的成本,则说明企业实质发生亏损,企业股东的财富受到侵蚀。EVA原理明确指出,企业管理者必

须考虑所有资本的回报。通过考虑所有资本的机会成本,EVA表明了一个企业在每个会计年度所创造成损失的股东财富数量。

其二,尽量剔除会计失真的影响。传统的评价指标如会计收益、剩余收益由于是在公认会计准则下计算而来的,因此都存在某种程度的会计失真,从而歪曲了企业的真实经营业绩。而对于EVA来说,尽管传统的财务报表依然是进行计算的主要信息来源,但是它要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整,以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响,从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。

其三,将股本财富与企业决策联系在一起。EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中。第一,企业的主要财务目标是股东财富最大化;第二,企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。根据EVA的定义可知,企业EVA业绩持续地增长意味着公司市场价值的不断增加和股东财富的持续增长。所以,应用EVA有助于企业进行符合股东利益的决策,如企业可以利用EVA指标决定在其各个不同的业务部门分配资本。通常,一个多角化经营的公司需要在不同的业务部门分配资本。利用EVA可以为资本配置提供正确的评价标准,而使用会计利润和投资报酬率指标可能导致资本配置失衡,前者导致过度资本化,后者导致资本化不足。

其四,注重企业的可持续发展。EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果,也就是不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为;而是着眼于企业的长远发展,鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策,如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等。这样就能够杜绝企业经营者短期行为的发生。用此,应用EVA不但符合企业的长期发展利益,而且也符合知识经济时代的要求。因为在知识经济时代,以知识为基础的无形资产将成为决定企业未来现金流量与市场价值的主要动力,劳动不再是以成本的形式从企业收入中扣除,资产不再是企业剩余的唯一分配要素,智力资本将与权益资本和债权资本一同参与企业的剩余分配,甚至前者将处于更重要的地位。

其五,它显示了一种新型的企业价值观。EVA业绩的改善是同企业价值的提高相联系的。为了增加公司的市场价值,经营者就必须表现得比同他们竞争资本的那些人更好。因此,一旦他们获得资本,他们在资本上获得的收益必须超过由其他风险相同的资本资金需求者提供的报酬率。如果他们完成了这个目标,企业投资者投入的资本就会获得增值,投资者就会加大投资,其他的潜在投资者也会把他们的资金投向这

家公司,从而导致公司股票价格的上升,表明企业的市场价值得到了提高。如果他们不能完成这个目标,就表明存在资本的错误配置,投资者的资金就会流向别处,最终可能导致股价的下跌,表明企业的市场价值遭到贬低。任何事物都不是尽善尽美的,EVA并不是所有问题的答案,其本身也存在着一些局限性:

一是学术界对干EVA的实证研究是有所限制的,而且结果大都是非结论性的。例如,由JamsDodd和ShiminChen对1983-1992年间的566家公司经营业绩进行的一项研究结

企业绩效评价指标
果显示了股票报酬与EVA的相关性,但是两者关系并不像EVA倡导者说的那样近乎完美,并且不能证明EVA在解释股票报酬的变化方面能够提供比其他指标如会计收益更多的增量信息,也就是难于证明EVA强于其他指标。

二是计算EVA时所进行的必要调整可能并不符合成本效益原则。EVA倡导者认为,为了消除会计信息的失真,必须对有关会计信息进行调整。调整的数量越多,计算结果就越精确,到目前为止,计算EVA可作的调整已达200多种。这样就大大增加了计算的复杂性和难度,并且妨碍了EVA的广泛应用。与此同时,研究者观察到剩余收益指标能够像EVA指标一样解释股票报酬中相同的变化。因此,他们认为在计算EVA时对营业利润和投资资本进行必要调整并不符合成本效益原则。

三是EVA无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但是由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整,这些调整可能去掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息。因此,这些调整可能一方面使EVA比其他指标(如ROI)更接近企业真正创造的财富,另一方面也降低了EVA指标与股票市场的相关性。

企业绩效评价的新指标

企业绩效评价的新指标——EVA

【内容摘要:】业绩评价是适应特定历史条件下企业治理要求的一种方法,当某种特定评价方法和指标所赖以存在的环境和治理要求发生变化,其业绩评价方法和指标也应进行适当的变革,从而适应企业经营治理的要求。EVA反映了信息时代财务业绩衡量的新要求,因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标。本文以剖析目前以净利润评价指标为主的经营业绩评价系统存在的问题为切入点,较详尽地介绍了EVA指标的特点、实用价值及应用中应注重的问题。

一、目前我国企业业绩评价的现状及存在的问题

我国企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主。1992年,国家计委、国务院生产办、国家统计局联合下发了工业经济评价考核指标体系,包括六项指标。1993年颁布的“两则”、“两制”中,规定了8项财务评价指标。1995年,财政部发布了企业经济效益评价指标体系,包括10项指标。1997年,国家经贸委、国家计委、国家统计局又修改了原来的工业经济评价考核指标,由6项调整为7项。1999年,财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布了企业绩效评价体系,包括8项基本指标、16项修正指标和8项评议指标。尽管该套指标体系以资本运营效益为核心,采用多层次指标体系和采取多因素逐项修正的方法,以统一的评价标准值作基准,运用系统论、运筹学和数理统计的基本原理,实行定量分析与定性分析相结合,其科学性、规范性、公正性均克服了过去评价体系中存在的一些缺陷。但是由于其选择的核心指标是净资产收益率,因此,它并未改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出的指标为主的主要特点。根据现代财务理论,利润并不是企业经营治理的核心,更不是企业价值的体现。企业的利润只是会计学权责发生制的产物。它是按照现行的会计准则,将一定期间的全部收入与全部成本费用配比的结果。因此,这些指标难以公正、客观、真实地反映企业的经营成果和经营者业绩,只会使企业绩效状况产生扭曲。这种以建立在会计收益基础上的净利润评价指标为主的经营业绩评价系统存在以下几个问题

第一、忽略了对股权资本成本的确认和计量,轻易使企业经营者产生“资本免费”的幻觉。

现行的财务会计只确认和计量债务资本的成本,而对于股权资本成本则作为收益分派处理,使得对外报告的净收益实际包括两部分:股权资本成本和真实利润。假如企业公告的净收益为零,阅读者必会认为所有资本都得到了补偿。但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本,股权资本成本并未得到补偿。显然,会计利润并不是企业真正的利润。假如一家公司的利润低于资本成本,尽管公司仍要交纳所得税,似乎公司真的盈利一样,实际上它已处于“经济亏损”状态。只有股东资金的成本像其它成本一样被扣除之后,剩余的才是真正的收益。更为重要的是,它使资本的使用者——企业经营者形成“免费资本”的幻觉,误认为权益资本是一种免费资本,可以不计成本,随心所欲地使用,结果造成企业的经营者根本不重视资本的有效使用,轻易造成股权资本的极大浪费,以至于不断出现投资失误、重复建设、效益低等不符合企业长期利益的决策行为。

在现实经济生活中,任何一项资本都是具有机会成本的,权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也是具有成本的。从经济学角度出发,假如一个企业的股权资本不具有成本,那么企业对资本的使用就会没有任何约束,就会造成投资膨胀和社会资源浪费,并且从信息有用性的角度看,企业账面成本就会脱离于其社会真实成本,企业的盈亏也就没有多少经济价值。假如一家企业在社会平均报酬率为10%的情况下只能达到8%的资产报酬率,那么这个企业在账面上就应该是亏损2%的幅度,而不是盈利8%。

第二、按现行会计制度计算出的净利润存在某种程度的失真和扭曲。

通常净利润额被作为企业绩效评价的基本指标,由于利润是收入与成本的差额,而现行的会计制度,在损益表中费用支出并未考虑股权资本的成本,其隐含的意思是使用股权资本是免费的。因此,用会计报表中的净利润作为企业绩效评价的指标,将会使企业绩效状况产生扭曲。同时也有可能偏离“股东财富最大化”的目标。事实上,真实的利润应是指企业通过生产活动所创造出的高于资本成本的价值;而不应是扣除了相关成本和费用后的净收益。

另外,在权责发生制下,由于会计方法的可选择性以及财务报表编制的相当弹性,使得会计利润存在某种程度的失真,往往不能准确地反映企业的经营业绩,因此单凭报表业绩决定经营者的实际工作绩效和报酬有欠妥当。

最后,会计收益是对企业过去的经营决策和活动的最终结果进行最终评价,追求的是本期利润最大化,与企业长期经济利益间的联系并不紧密,可能造成企业治理当局不重视科研开发、新产品研制、人才培养等,从而影响企业的长远发展。

综上所述,之所以会造成以上的现象,主要是由于目前的企业绩效评价制度是一种以账面财务数据为基础的考评制度,必然造成评价结果的片面性,同时也会对企业的经营行为产生误导。因此,要杜绝上述现象,就必须建立一个完善的、符合我国企业实际情况的企业绩效评价指标体系。

二、EVA指标的特点

经济增加值简称EVA是由美国斯特恩、斯图尔特咨询公司于1991年首创的度量企业业绩的指标,并以此为核心建立了一整套治理评价体系。EVA是指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额,其计算公式为:

EVA=税后利润-资本×加权平均资本成本

其中:加权平均资本成本是根据债务资本成本和股权资本成本加权平均计算求得,而股权资本成本是运用资本资产定价模型计算出来的,其计算公式为:

股权资本成本=无风险收益率+β系数×。

从上面的计算公式中可以看出,EVA就是指企业税后利润与全部投入资本成本之间的差额。假如这一差额为正数,说明企业创造了价值,增加了财富;反之,则表示企业发生了价值损失,减少了财富;假如差额正好为零,则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。

EVA是EVA评价系统的核心指标。美国斯特恩、斯图尔特咨询公司认为,无论是会计利润、还是经营现金流量指标都具有一定的缺陷,应该予以抛弃;会计利润未考虑企业权益资本的机会成本,难于正确地反映企业的真实经营业绩;而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩,但却不是衡量企业年度经营业绩的有效指标。相反,EVA能够将这两方面有效地结合起来,它反映了信息时代财务业绩衡量的新要求,因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标,其主要特点是:

1.用经济利润代替会计利润

会计核算过程由于受到公认会计原则的约束,使会计利润与反映企业创造财富真实情况的经济利润产生了偏差。如无论企业研究与开发项目结果的收益对象是否是今后的产品,均应将研究与开发费用列为当期费用。诸如此类,就使得会计利润的计算不准确。而EVA的做法是先将费用予以资本化,并在其可预期的有效生命期内分期摊销。当然,在计算EVA时,要对营业利润和权益资本进行调整,因而能够纠正会计惯例所造成的失真。可见,EVA能够更全面和准确地反映企业的获利能力,这种方式也更接近实际。

2.经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来

追求更高的经济增加值,就是追求更高的股价。对于股东来说,经济增加值越多越好,在这个意义上说,它是唯一正确的业绩计量指标。它能连续地度量业绩的改进。相反,销售利润率、每股盈余,甚至投资报酬率等指标有时会侵蚀股东财富。

3.将业绩评价与企业决策相联系

由于EVA指标的设计着眼于企业的长期发展,而不是像会计利润一样仅仅是一种短视指标,因此,应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策,如新产品的研制与开发、人力资源的开发等。这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生,促使企业经营者不仅要注重所创造的实际收益的大小,而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小。同时根据国外的经验,EVA不仅仅可以作为度量企业绩效的指标,还可以作为一种财务治理模式,用以指导企业的每一项决策,包括经营预算、资本预算、企业目标确立的分析、收购兼并或出售的决策等。

4.能够建立有效的激励报酬系统

由于EVA是站在股东的立场上重新定义企业的利润,因此将治理者的报酬与EVA指标相挂钩,可以使经营者和股东的利益更好的结合起来,使经营者像股东那样思维和行动,正确引导经营者的努力方向,促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益,这也正是EVA的精髓所在。

5.企业的行为受到了一定的约束

由于企业作为一个法人实体,既要考虑债权人的利益,更要考虑投资人的利益。而现行的会计制度则是更多地考虑债权人的利益,相对忽视了投资人的利益,推行EVA理论在一定程度上约束了企业的行为,维护了投资者的利益。

6.EVA适用于所有行业的业绩评价

按照现行财务会计方法,假设两个公司资本结构不同,那么即使它们的债务资本成本、权益资本成本以及真实利润是相等的,但在损益表表现出来的净利润也是不同的,权益资本比例高的企业将表现为更多的利润。这样,

资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素。显然,单纯依据传统的会计利润指标无法准确计算企业为股东创造的价值。事实上,股权资本收益率是股东期望在现有资产上获得的最低受益,对于不同的企业,他们所预期的资本收益是不一样的。同时EVA还考虑了所有投入资本的成本,股权资本不再是免费的,因此剔除了资本结构的差别对经营业绩的影响。此外,EVA能将不同投资风险、不同资本规模和资本结构的企业放在同一起跑线上进行业绩评价,它适用于所有行业的业绩评价。

可见,经济增加值方法的超凡之处在于:首先是将经济学家反复强调的股东剩余索取权的思想具体化为一种业绩评价方法,业绩以企业市场价值的增值为衡量标准。其次,将股东投入资本的机会成本考虑在内,这是一种基于决策的业绩评价方法。最后该方法大胆地向公认财务会计准则挑战。目前,EVA已经被可口可乐、西门子等全球400多家公司所采用,美国《财富》杂志称EVA为“当今最炙手可热的财务理念”“经济增加值使完成价值创造从单纯的口号向有力的治理工具的转换有了指望。这一工具也许最终将使现代财务走出课堂而进入董事会会议室、或许甚至走进商店店堂!”

三、运用EVA应注重的问题

1.会计信息失真问题在我国企业中普遍存在,尤其是国有企业面临业绩考核压力,上市公司面临信息公开披露及配股、增发新股的业绩要求的时候,企业往往采用调整会计政策、债务重整、资产重组、获得政府税收优惠、利润补贴等手段粉饰会计报表。由于EVA对企业未来成长的估算是建立在既有的产品、技术和市场的基础上,同时其计算对资本成本高度敏感,而资本成本的确定又依靠于历史数据分析。

2.该方法的可操作性还有诸多问题需要解决。如对公认财务会计准则的调整不是一般的外部财务信息使用者可以完成的、股东投入资金的成本较难确定等,这在一定程度上限制了企业的外部信息使用者。到目前为止,计算EVA可做的调整已达到200多种。这样就大大增加了计算的复杂性和难度,并且妨碍了EVA的广泛应用。

3.EVA指标的运用有其局限性。如前所述,EVA虽然可以作为一种财务治理模式用以指导企业的诸多决策,但对于资产的处置、营运资本的治理等决策还需借助传统的会计分析方法。

4.EVA无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是社会公众对企业的客观评价,反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整,这些调整可能删掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息。因此,这些调整虽然使EVA更接近企业真正创造的财富,同时也降低了EVA指标与股票市场的相关性。

5.EVA关注企业的有形资产、可辨认资产,并以现金流的形式综合与价值创造相关的风险和市场预期,但是在很大程度上忽略了无形资产、非财务因素在企业价值创造中的巨大作用

浅谈EVA与国有企业的业绩评价及激励

 EVA的核心理念是资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成

本)时才会为股东创造价值。EVA的引入有助于对我国国有企业“国有资本的使用是有成本的”这个观念推广;有助于提升国有企业以“价值创造为核心”的业绩评价体系的内在动力;同时为国有企业建立有效的激励机制提供科学的依据。

业绩评价与激励历来是企业研究和关注的问题,我国的国有企业也不例外,而经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)引入考核体系无疑对传统的考核体系提出了挑战,也带来了新的影响。

EVA的概念及主要特点

基本概念

EVA是1982年美国Stern & Stewart咨询公司针对剩余收益指标作为单一期间业绩评价指标所存在

的缺陷,开发出的注册商标为EVAQ的经济增加值指标,并在1993年9月的《财富》杂志上完整地将其表述出来。其核心理念是资本投入是有成本的,企业的盈利只有高于其资本成本(包括股权成本和债务成本)时才会为股东创造价值。其计算公式为:

EVA=税后净营业利润-资本成本=(资本收益率×投入资本)-(资本成本率×投入资本)=(资本收益

率-资本成本率)×投入资本

上述公式中,资本成本是指企业使用所有资本所付出的代价,包括债务资本成本和权益资本成本。EVA

的基本理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险,也就是说,股东必须赚取至少等于资本市

场上类似风险投资回报的收益率。而在传统的会计方法下,很多公司财务报表显示盈利,但股东财富不一定增长,因为会计利润计算过程中,只扣除了债务利息,而没有扣除权益资本成本。实际上,只有企业利润超过股东的机会成本或资本成本,股东财富才真正增加了。

EVA的主要特点:

1、EVA的经济利润不同于公认准则下的会计利润。新经济环境下,公认准则下的会计利润无法反映公司经营的全貌,因为会计利润大大低估了企业的资本成本,从而无法保障股东的权益能真正被关注,并获取合理的回报;另外EVA的经济利润在计算经济增加值时会对某些会计报表科目的处理方法进行必要的调整,比如对无形资产的处理、对商誉的处理等,克服了传统指标对经济效率的扭曲,尽量消除会计信息失真所带来的负面影响,真正反映企业经营业绩,进而保证所做的评价结论趋于客观、全面。

2、以EVA为核心的指标评价体系比传统指标评价体系的适用性更广泛。随着经济的发展,企业逐渐向集团化,多元化发展,运用传统的指标评价体系评价企业的经营业绩时,传统指标计算出的数值不一定具有实际意义,有时甚至会出现各项指标反映的结果并不一致甚至相反的情况,从而使分析评价工作面临无所适从的困惑。

以EVA为核心作为指标评价体系,可以适用于不同的使用对象,有助于综合经营的大型企业进行业绩评价。比如,大家熟知的国有企业COSCO(中国远洋集团)这样的企业既做远洋运输,又做房地产,那么传统意义的业绩评价指标中的存货周转率对于该集团综合经营业绩的评价便没有太多的实际意义。而运用EVA进行评价,则不存在类似问题。

3、EVA与股东财富的创造充分联系,并将股东利益和经理业绩紧密联系在一起。追求更高的经济增加值,就是追求更高的股价。对于股东来说,经济增加值越多越好,在这个意义上说,它是唯一正确的业绩计量指标。它能连续地度量业绩的改进。相反,销售利润率、每股盈余,甚至投资报酬率等指标有时会侵蚀股东财富。

目前,大多数公司对经营者的奖励是依据其是否实现了年度会计利润指标而决定的,但现实中这些指标是不但可以在所有者与经营者之间通过谈判而讨价还价的,而且还可以通过利润包装进行粉饰的。以EVA为基础的绩效评价体系明确地表明,只有经营者实现企业EVA的增值,也即增加企业所有者财富的价值,才可以获得奖励,而且EVA增值得越多,经营者的收入也就越高。在这种情况下,经营者同所有者之间关于利润指标的讨价还价和利润包装已失去意义,因为事实上EVA已经使所有者和经营者达到了利益上的统一,这就会促使经营者像所有者那样采取行动,将其工作重点转移到增加股东财富上来,从而也使自己获取较高的收入。

目前我国国有企业业绩评价的现状及存在的问题

我国企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主。1992年,国家计委、国务院生产办、国家统计局联合下发了工业经济评价考核指标体系,包括六项指标。1993年颁布的“两则”、“两制”中,规定了8项财务评价指标。1995年,财政部发布了企业经济效益评价指标体系,包括10项指标。1997年,国家经贸委、国家计委、国家统计局又修改了原来的工业经济评价考核指标,由6项调整为7项。1999年,财政部、国家经贸委、人事部、国家计委联合颁布了企业绩效评价体系,包括8项基本指标、16项修正指标和8项评议指标。2003年国资委颁布了《中央企业负责人经营业绩考核办法》,考核指标分为基础指标和分类指标。这些业绩评价指标尽管克服了过去评价体系中存在的一些缺陷,但是由于其选择的核心指标是净资产收益率,并未改变以净利润以及在净利润基础上计算出的指标为主的主要特点。这使得我国国有企业在业绩评价中存在以下几个问题:

1、股权资本被忽略,国有企业的经营者普遍存在“资本免费”的错误认识。

我国的国有企业大多是由国家直接投资,政府及企业的经营者长期以来并未将股权资本的成本进行正确确认和计量,导致大家普遍误认为权益资本是一种免费资本,可以不计成本地使用,结果造成企业的经营者根本不重视资本的有效使用,导致股权资本的极大浪费,以至于不断出现投资失误、重复建设、效益低等不符合企业长期利益的决策行为。

2、投资人的利益被忽略,国有企业的经营者普遍忽视对股东尤其是国家这个股东的回报。

我国企业大部分与银行保持长期良好的合作关系,发生债务时,贷款—-还贷、支付利息,天经地义。同样对于投资者来说,投资—-收到投资分红,本也应是天经地义,但在现行的制度下,国有企业的经营者

大多时候考虑了债权人的利益,而忽视了对投资人实质性的回报。直到目前,国资委才代表国家作为国有股的股东开始提出要求国有企业分红,但尚未实施。

3、按现行会计制度计算出的净利润存在某种程度上的扭曲。

由于净利润额被作为企业绩效评价的基本指标,并未考虑股权资本的成本,其隐含的意思是使用股权资本是免费的,使企业绩效状况产生扭曲。同时也有可能偏离“股东财富最大化”的目标。

以2003年我国中央企业为例,183家央企,盈利企业156家,创造的净利润为1402亿元,但如果按EVA的经济利润核算(假定资本成本率5%计算),EVA为正数的仅有49家,EVA仅为67亿元。

我国国有企业业绩评价与激励体系引入EVA的意义

鉴于存在上述的问题,国资委对业绩考核体系不断发展完善,通过两年的跟踪分析,于2006年12月30日颁布了《中央企业负责人业绩考核暂行办法》(修订版),在第二章第(三)条提出“鼓励企业使用经济增加值指标进行年度经营业绩考核。凡企业使用经济增加值指标且经济增加值比上一年有改善和提高的,给予奖励。“这表明EVA引入中央企业的考核体系的条件基本成熟,给国有企业的业绩评价及激励带来积极意义:

1、有助于对“国有资本的使用是有成本的”这个观念推广普及。

新的业绩考核办法的出台,改变了过去“单纯考核企业的利润总额和净资产收益率,逐步引导企业树立资本成本意识,提升价值创造能力”。国资委的领导也公开表示“国有资本的使用是有成本的”。“即鼓励中央企业引入经济增加值(EVA)考核方法,不仅看企业报表上的利润,还要看企业扣除国家投入资本的机会成本后的利润。”

2、提升企业管理的内在动力,促进以“价值创造为核心”的业绩评价体系的完善。

在经营业绩考核中,繁琐复杂的业绩考核体系经常会使企业业绩考核不能很好的落实;另外由于行业不同,国有企业有些业绩评价因素不具可比性。EVA的引入简化了企业繁琐的业绩考核,“既考虑利润总额和净资产收益率,又考虑资本成本,综合考量资本的使用效率,引导企业更加关注价值创造,抑制乱投资和过度做大的冲动,加强风险管理,提高增长质量”。在关

企业绩效评价的新指标
键绩效指标考核的导向下,中央企业价值创造能力大大增强,华润集团、中国电信集团、中建总公司、东风汽车公司、神华集团、国家开发投资公司、广东核电集团等企业尝试采用EVA方法对下属企业进行考核与奖惩,收到了积极效果。

3、以EVA为基础的业绩评价系统的建立,有效地为国有企业的激励机制提供了依据。

随着企业经营环境中的不确定性因素变得越来越多,投资人和经营者都越来越不满足传统会计准则下绩效的测定方法和结果。利用EVA技术对传统的激励机制进行改进和创新也就已成为一种重要的发展趋势。

由于EVA是站在股东的立场上重新定义企业的利润,因此将管理者的报酬与EVA指标相挂钩,可以使经营者和股东的利益更好的结合起来,使经营者像股东那样思维和行动,正确引导经营者的努力方向,促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益,这也正是EVA的精髓所在。比如:新加坡的国有全资企业淡马锡控股,着力推进经营者与股东利益相一致EVA的政策,其考核与EVA紧密联系,通常情况下,公司完成EVA业绩目标,则高层管理人员及全体员工可分得EVA的10—30%,其余在股东,公司之间分配。多年来该企业取得了长足的进步。

EVA指标的设计的设计着眼于企业的长期发展,有助于杜绝企业经营者短期行为的发生,促使企业经营者不仅要注意所创造的实际收益的大小,而且还要考虑所运用资产的规模以及使用该资产的成本大小。因此EVA不只是一种科学的管理工具的运用,更重要的是一种理念的深入。

企业绩效评价指标

企业绩效评价指标

一、我国企业绩效评价现状及在问题

企业的经营绩效评价,指的是对企业一定经营期间的资产运营、财务效益、资本保值增值等经营成果,进行真实、客观、公正的综合评判。评价一个企业的经营业绩,可以从不同的角度出发,例如考核资本的保值增值情况、比较企业的经济效益等等。

我国的企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主,包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率等指标在内的体系。无论是考核企业的经济效益,还是考核企业的经营绩效,实质上都是在评价企业的经营业绩以及考察企业经营者的工作业绩。进入90年代以来,我国有关部门先后制定了几套企业考核评价方法,比如1995年财政部公布的企业经济效益评价指标体系和经贸委、国家计委、国家统计局1997年公布的新工业经济效益评价考核体系。最近我国财政部又刚刚出台了一套新的经营业绩评价体系即《国有资本金绩效评价体系》。尽管该套指标体系克服了过去评价体系中存在的一些缺陷,如设置了核心指标、设立多层评价指标、采用多因素分析方法、以统一的评价标准值作基准等

等。但是由于其选择的核心指标是净资产收益率,因此它并未改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出来的指标为主的主要特点。这些指标以会计利润为基础,难于真实反映企业的经营绩效,因此效果并不令人满意。这种以建立在会计收益基础之上的净利润评价指标为主的经营绩效评价系统存在以下几个问题:

其一,忽略了对权益资本成本的确认和计量,容易使企业经营者形成"资本免费"幻觉。现行的财务会计只确认和计量债务资本的成本,而对于权益资本成本则作为收益分派处理。这样权益资本成本的隐含部分一占用权益资本的机会成本就未加以揭示。这就使得对外报告的净收益实际包括两部分;权益资本成本和真实利润。如果公司报告的净收益为零,报告阅读者就会认为所有资本都得到了补偿。但实际上此时获得补偿的只是债务资本成本,权益资本成本并未得到补偿,依据这种会计信息做出的财务评估会误导财务决策。而且,依照现行财务会计方法,假设两个公司资本结构不同,那么即使它们的债务资本成本、权益资本成本以及真实利润是相等的,但在损益表表现出来的净利润也是不同的,权益资本比例高的企业将表现为更多的利润。这样,资本结构差异就成为企业获取利润的一个因素,这显然是不合理的。 更为重要的是,它使得资本的使用者--企业经营者形成"免费资本"幻觉。这种现象就是误认为权益资本是一种免费资本,可以不计成本、随心所欲地使用,结果造成企业的经营者根本不重视资本的有效使用,以至于不断出现投资失误、重复投资、投资低效益等不符合企业长期利益的决策行为。这种幻

觉是造成我国众多国有企业实盈虚亏的根源。实际上,在现代经济中,任何一项资本都是具有机会成本的,权益资本作为企业的一项重要资本来源,同样也是具有成本的。

从经济学角度出发,如果一个企业的权益资本不具有成本,那么企业对资本的使用就会没有任何约束,就会造成投资膨胀和社会资源浪费,并且从信息有用性的角度来看,企业的账面成本就会脱离于其社会真实成本,企业的盈亏也就没有多少的经济价值。如果一家占用资产100万元的企业在社会平均报酬率为15%的情况下只能达到10%的资产报酬率,那么这个企业在帐面上就应该是亏损5万元,而不是盈利10万元。可见,只有当企业的经营者使用任何资本都必须支付其真实机会成本,从而不存在免费资本时,经营者才会通过注重资本的有效利用和进行正确的投资决策来改善企业的经营业绩。

其二,按照现行会计制度计算出的净利润存在某种程度的失真和扭曲。 ① 按照公认会计准则(GeneralACCePedAccountingPricinpal,简称GAAP),会计收益的计算末考虑所有资本的成本,仅仅解释了债务资本的成本,然而却忽略了对权益资本成本的补偿。众所周知,在现代经济条件下,企业的资本来源,一般由债务资本和权益资本两部分组成,权益资本作为一项重要的资本要素也具有机会成本。因此不确认和计量权益资本成本,实质上虚增了利润,有可能误导投资者做出错误的决策。

② 在应计制会计下,由于会计方法的可选择性以及财务报表的编制具有相

当的弹性,使得会计收益存在某种程度的失真,往往不能准确地反映企业的经营业绩,因此单凭报表业绩决定经营者的实际工作绩效和报酬很可能是不恰当的。

③ 会计收益是一“短视指标”,利润的增加并不一定就导致现金流量的同步增加。片面强调利润容易造成经营者为追求短期效益,而牺牲企业长期利益的短期行为,可能导致企业管理当局不重视科技开发、产品开发、人才开发,从而与企业的股东财富最大化的基本目标相背离,不利于企业长期的健康发展。

二、EVA指标的理论及其应用

80年代以来,在美国出现的几种新的企业经营业绩评价方法中,最引人注目和应用最广泛的就是EVA(EconomiValueAdded)方法。根据EVA的创立者美国纽约斯特思·斯图尔特咨询公司的解释,EVA是指企业资本收益与资本成本之间的差额。更具体地说,EVA就是指企业税后营业净利润与全部投入资本(借入资本和自有资本立和)成本之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值,创造了财富;反之,则表示企业发生价值损失。如果差额为零,说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。 EVA是EVA评价系统的核心指标。美国纽约斯特恩·新图尔特咨询公司认为无论是会计收益还是经营现金流量指标都具有明显的缺陷,应该坚决抛弃;会计收益末考虑企业权益资本的机会成本,难于正确地反映企业的真实经营业绩;而经营现金流量虽然能正确反映企业的长期业绩,但却不是衡量企业

年度经营业绩的有效指标。相反EVA能够将这两方面有效地结合起来,因此是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标。

EVA指标衡量的是企业资本收益和资本成本之间的差额。EVA指标最大的和最重要的特点就是从股东角度重新定义企业的利润,考虑了企业投入的所有资本(包括权益资本)的成本。EVA指标由于在计算上考虑了企业的权益资本成本,并且在利用会计信息时尽量消除会计失真,因此能够更加真实地反映一个企业的经营业绩。更为重要的是,EVA指标的设计着眼于企业的长期发展,而不是像净利润一样仅仅是一种短视指标,因此应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策,如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等。这样就能杜绝企业经营者短期行为的发生。此外,应用EVA能够建立有效的激励报酬系统,这种系统通过将经营者的报酬与从增加股东财富的角度衡量企业经营业绩的EVA指标相挂钩,正确引导经营者的努力方向,促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。EVA是一种起源于剩余收益,又不同于它的评价企业经营业绩的新方法。EVA衡量的是一个企业创造的真实利润。这是一个可以用于评价任何企业经营业绩的工具。

EVA研究的是公司的价值,而不仅仅是利润。这一点很重要,因为不但大多数的公开上市公司想要增加他们的股价,而且大多数的私营企业也想方设法地促使它们的未来价值高于现在的。EVA本身衡量的就是公司获取的利润究竟是高于还是低于投资者所期望的最低报酬。这种最低报酬指的是"资本成

本",因为这是企业为了使用投资者的资金而必须为投资者获取的最低量。超过这个最低量的所有收益称之为"超额收益"。这种最低报酬率依据每个公司的风险级别而不同。例如,高科技公司就是比电话经营公司风险性更高的行业。相应地,高科技公司的投资者所期望的最低报酬率就要比投资电话经营公司的高。因此高科技公司具有较高的资本成本。

如果企业的资本收益超过了它的资本成本,即EVA为正值,那么它就具有真实利润,企业的经营者就增加了企业的价值,同时也为股东创造了真实的财富。反之,如果企业当年的EVA为负值,这说明公司发生经济亏损,企业的价值遭到损害,同时股东的财富也受到侵蚀。

EVA的应用创造了使经营者更接近于股东的环境。经营者甚至企业的一般雇员开始像企业的所有者一样思考,权益资本不再被考虑为"免费资本",他们不再追求企业的短期利润、而开始注重企业的长期目标与最大化股东财富的目标相一致,注重资本的有效利用以及现金流量的增加,以此来改善企业的EVA业绩。

美国《证券管理》发表的一篇文章认为EVA也许"永久性地改变了投资经理理解公司盈利能力的方式"。事实可能确实如此,但是EVA的产生并不是一项全新的创造,它吸收了剩余收益(ResidualIncome)概念的"合理内核"。因此在深刻理解EVA的概念之前,我们必须先了解剩余收益这一概念。 剩余收益是一种专门用于评价企业各业务部门业绩的财务指标。在它之前,投资报酬率(ROI)是企业用于投资决策和衡量部门业绩的常用指标,虽然

ROI有许多优点,但却会导致经营者进行逆向选择。因此,为了促使部门与企业的整体目标相一致,企业界和学术界共同提出了一种替代的业绩评价方法,即剩余收益来克服投资报酬率的局限性。剩余收益的定义为税后营业净利润减去投入资本的成本,实际上,这种资本成本是企业作为投资者的最小可接受报酬。本世纪50年代以来,通用电气公司就一直利用这种指标评价其下属各个业务部门的业绩。因此,从某种角度来讲,EVA指标是剩余收益的新版本。

如前文所述,EVA最大的特点,也是最显著的优点就是考虑了权益资本成本。其定义本身就是指企业资本收益与资本成本(包括权益资本成本)之间的差额。如果这一差额是正数,说明企业创造了价值,并且为投资者增加了财富;反之,则表示企业价值发生损失,投资者的财富遭到损失。如果差额为零,说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益,投资者的财富既未获得增添也未遭到损失。另外,由于在计算EVA肘,要对营业利润和投资资本进行调整,因而能够纠正会计惯例所造成的失真。可见,EVA能够更全面和准确地反映企业的盈利能力、因此,利用EVA指标值我们不但可以正确评价一个企业的经营业绩,而且可以有效考核企业资本的保值增值。具体方法是:

第一,选择EVA为评价企业经营业绩和考核企业资本保值增值的核心指标。 第二,选择不同的评价标准。由于权益资本成本的计算方法不同,从而导致企业的资本成本不同,因此应用EVA指标评价企业经营业绩和考核企业资

本保值增值,有不同的标准和要求。根据企业的具体情况及考核的原则,存在下列标准和要求:

① 基本标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的时间价值,我们可将其称为基本EVA值。其具体计算公式为:

基本

其中,NOPAT是税后营业净利润,IC是投资资本,D是长期负债,E是所有者权益,KD是长期负债成本,RF是无风险投资报酬率。

根据公式可知,当该指标为零时,说明资本所有者投入资本没有损失,即资本保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好;当该指标小于零时,说明资本所有者投入资本遭到损失,经营业绩较差。

② 正常标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的正常利润,我们可将其称为正常EVA值。其具体计算公式为:

正常

其中RP是风险补偿,其余符号含义同上。

根据公式可知,当该指标小于零时,说明企业经营没有达到社会平均利润率或正常利润水平,资本所有者投入资本不但未得到保值,而且遭到损失,经营业绩较差;当该指标为零时,说明资本所有者投入资本实现了保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好。

③ 理想标准和要求是企业的净利润应大于或等于权益资本的普通股成本,我们可将其称为理想EVA值。其具体计算公式为:

理想

其中KM是按资本资产定价模型计算的普通股成本,其余符号含义同上。 根据公式可知,当该指标小于零时,说明企业经营没有达到股票市场投资者对它的期望水平,资本所有者投入不但未得到保值,而且遭到损失,经营业绩较差;当该指标为零时,说明资本所有者投入资本实现了保值,经营业绩一般;当该指标大于零时,说明资本所有者投入资本获得增值,经营业绩较好。

三、EVA的优点及局限性

通过学术界的研究以及企业界的实践,人们发现应用EVA要比其他经营业绩评价指标如会计收益具有更多的优点:

其一,真实反映企业经营业绩。考虑资本成本是EVA指标最具特点和最重要的方面。只有考虑了权益资本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力。那些盈利少于权益机会成本的企业的股东财富实际上是在减少。只有企业的收益超过企业的所有资本的成本,才能说明经营者为企业增加了价值,为股东创造了财富。如果企业的收益低于企业的所有资本的成本,则说明企业实质发生亏损,企业股东的财富受到侵蚀。EVA原理明确指出,企业管理者必须考虑所有资本的回报。通过考虑所有资本的机会成本,EVA表明了一个企业在每个会计年度所创造成损失的股东财富数量。

其二,尽量剔除会计失真的影响。传统的评价指标如会计收益、剩余收益由于是在公认会计准则下计算而来的,因此都存在某种程度的会计失真,从而歪曲了企业的真实经营业绩。而对于EVA来说,尽管传统的财务报表依然是进行计算的主要信息来源,但是它要求在计算之前对会计信息来源进行必要的调整,以尽量消除公认会计准则所造成的扭曲性影响,从而能够更加真实、更加完整地评价企业的经营业绩。

其三,将股本财富与企业决策联系在一起。EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中。第一,企业的主要财务目标是股东财富最大化;第二,企业的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资本成本。根据EVA的定义可知,企业EVA业绩持续地增长意味着公司市场价值的不断增加和股东财富的持续增长。所以,应用EVA有助于企业进行符合股东利益的决策,如企业可以利用EVA指标决定在其各个不同的业务部门分配资本。通常,一个多角化经营的公司需要在不同的业务部门分配资本。利用EVA可以为资本配置提供正确的评价标准,而使用会计利润和投资报酬率指标可能导致资本配置失衡,前者导致过度资本化,后者导致资本化不足。 其四,注重企业的可持续发展。EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果,也就是不鼓励诸如削减研究和开发费用的行为;而是着眼于企业的长远发展,鼓励企业的经营者进行能给企业带来长远利益的投资决策,如新产品的研究和开发、人力资源的培养等等。这样就能够杜绝企业经营者短期行为的发生。用此,应用EVA不但符合企业的长期发展利益,而且也符合

知识经济时代的要求。因为在知识经济时代,以知识为基础的无形资产将成为决定企业未来现金流量与市场价值的主要动力,劳动不再是以成本的形式从企业收入中扣除,资产不再是企业剩余的唯一分配要素,智力资本将与权益资本和债权资本一同参与企业的剩余分配,甚至前者将处于更重要的地位。

其五,它显示了一种新型的企业价值观。EVA业绩的改善是同企业价值的提高相联系的。为了增加公司的市场价值,经营者就必须表现得比同他们竞争资本的那些人更好。因此,一旦他们获得资本,他们在资本上获得的收益必须超过由其他风险相同的资本资金需求者提供的报酬率。如果他们完成了这个目标,企业投资者投入的资本就会获得增值,投资者就会加大投资,其他的潜在投资者也会把他们的资金投向这家公司,从而导致公司股票价格的上升,表明企业的市场价值得到了提高。如果他们不能完成这个目标,就表明存在资本的错误配置,投资者的资金就会流向别处,最终可能导致股价的下跌,表明企业的市场价值遭到贬低。任何事物都不是尽善尽美的,EVA并不是所有问题的答案,其本身也存在着一些局限性:

一是学术界对干EVA的实证研究是有所限制的,而且结果大都是非结论性的。例如,由JamsDodd和ShiminChen对1983-1992年间的566家公司经营业绩进行的一项研究结果显示了股票

企业绩效评价指标
报酬与EVA的相关性,但是两者关系并不像EVA倡导者说的那样近乎完美,并且不能证明EVA在解释股票报酬的变化方面能够提供比其他指标如会计收益更多的增量信息,也就是难于

证明EVA强于其他指标。

二是计算EVA时所进行的必要调整可能并不符合成本效益原则。EVA倡导者认为,为了消除会计信息的失真,必须对有关会计信息进行调整。调整的数量越多,计算结果就越精确,到目前为止,计算EVA可作的调整已达200多种。这样就大大增加了计算的复杂性和难度,并且妨碍了EVA的广泛应用。与此同时,研究者观察到剩余收益指标能够像EVA指标一样解释股票报酬中相同的变化。因此,他们认为在计算EVA时对营业利润和投资资本进行必要调整并不符合成本效益原则。

三是EVA无法解释企业内在的成长性机会。一个企业的股票价格反映的是市场对这些成长性机会价值的预期。但是由于EVA在计算过程中对会计信息进行了调整,这些调整可能去掉了企业经营者用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息。因此,这些调整可能一方面使EVA比其他指标(如ROI)更接近企业真正创造的财富,另一方面也降低了EVA指标与股票市场的相关性。

绩效评价指标设计论文

绩效评价指标设计论文

摘 要:2010年之后,杭州市小额贷款公司的数额增长放缓,但仍稳定发展。受打击民间违法借贷的影响,小额贷款公司更是迎来了春天,如雨后春笋般出现。

关键词:杭州地区小额信贷公司;绩效评价体系;运用;可持续发展

杭州地区小额信贷公司在发展中面临内部制度不完善、公司治理结构缺位和可持续发展困难等问题。因此,需建立合理的小额信贷公司绩效评价体系。并且对从调查中得到的样本数据计算5大指标数据进而进行检验,来验证关于小额信贷公司绩效评价所作的假设与推理的过程,并且在运用中不断完善其指标体系,从而提高小额信贷公司风险管理水平,以实现杭州地区小额信贷公司的可持续发展。

一、杭州地区小额信贷公司绩效评价指标设计

1.绩效评价指标建立的原则

(1)全面性原则

小额信贷公司绩效评价体系指标应选择财务和非财务指标来全面反映公司的整体情况。

(2)数据可计量原则

绩效评价指标的衡量能通过从公司的历年数据资料库和实际调查中计算获得。

(3)可比性原则

设计的绩效评价指标具有统一性。以便保证能使同一行业不同公司的可比性。

2.绩效评价指标的设计

(1)贷款规模

以相对贷款余额比率来衡量小额信贷公司的贷款规模。相对贷款余额比率=贷款余额/贷款总额。贷款余额指至某一节点日期为止,借款人尚未归还放款人的贷款总额。小额贷款公司的贷款对象具有资信低、规模小等特点,基本上为低收入阶层,所以小额信贷公司的贷款总额也较小。因此在注册资本差不多的情况下,相对贷款余额比率指标越大,小额信贷公司的贷款规模也越大。

(2)管理效率

以平均每笔贷款的运营费用来衡量小额信贷公司的管理效率。平均每笔贷款的运营费用=(管理费用+财务费用+营业说、所得税和各项附加费)/贷款笔数。近年来,由于小额信贷公司缺少税收等扶持政策和银行对小额贷款公司的贷款要求越来越高,融资状况不容乐观,使得公司的资金运转会愈发困难。因此,对小额信贷公司运营成本的管理就很重要。通过管理效率指标的运用,可以更好地控制成本的支出。平均每笔贷款的运营费用越高,则小额信贷公司的管理效率越低。

(3)财务持续

以现金净流量这一指标来衡量小额信贷公司的营运情况。现金净流量是公司本期内净增加或净减少的现金及现金等价物数额。现金净流量可以反映公司的经营状况、资金的变现能力、经济效益和现金偿还债务能力。因为运营成本高,收入相对较少,许多小额贷款公司面临着有可能入不敷出的情况。而小额贷款公司贷款利率的上升又使许多小企业放弃了向小贷公司的贷款。对小额贷款公司而言,应控制好贷款数量与利率间的平衡,增加公司的净现金流入,做到财务上的可持续发展。

(4)逾期还款率

以年平均逾期率来衡量逾期还款率。年平均逾期率=逾期还款总额/贷款总额。小额信贷公司的资产是贷款,逾期未还贷款将严重影

响小额信贷公司的资金周转。小额信贷的借款者多为资金匮乏者,借款者很可能会因为创业、投资失败而无法在限定期限内归还贷款,且小额贷款绝大部分依靠的是信用担保,存在一定的风险,赈灾,扶贫款,逃废,骗取等恶意行为时有发生,这就需要小贷公司在贷款前做好对贷款者的把关,提高贷款质量。年平均逾期率越小,说明小额信贷公司的风险管理的越好,贷款质量越高。

(5)社会影响

以涉农贷款比率来衡量社会影响。涉农贷款比率=涉农贷款额/贷款余额。建立绩效评价指标体系,除要选择财务性指标外,还应考虑到非财务性指标,以全面衡量小额信贷公司的绩效。小额贷款公司对有效配置金融资源,引导资金流向农村和欠发达地区,改善农村地区金融服务,促进三农经济和中小微企业发展等方面有着重要意义。因为设立小额信贷公司的目的是通过金融服务为贫困农户或微型企业提供获得自我就业和自我发展的机会,促进其走向自我生存和发展。因此,在小额信贷绩效评价指标中需涉及社会影响指标。涉农贷款额越高,说明小额信贷公司越大满足社会低收入群体和微型企业的贷款需求,促进了经济的发展,小额信贷公司很好的履新了社会责任。

二、杭州地区小额贷款公司绩效评价

考虑到杭州市小额贷款公司成立年数不多及保密数据的情形,本文以杭州地区四十余家小贷公司作为我们绩效评价研究的基础,通过

实地访查得到的详细数据仅仅包含了11家小额贷款公司的基本情况。

1.小额贷款公司基本背景

回顾杭州市小额贷款公司的发展历史,要追溯到2008年,首家小额贷款公司,即余杭理想小额贷款股份有限公司迈出了第一步,成为了第一位吃螃蟹的人。随后许多中小企业都得到了该公司的小额信贷资金支持。从此之后,小额贷款公司如雨后春笋般,陆续成立。

一年后,统计表明16家小额贷款公司加入到这个市场中,两年后杭州市小额贷款公司数量达到了22家,数目上以百分之五十的速度平稳增加。同时,小额贷款公司不再局限于一个地区,而是多地区发展,具体为余杭区6家;富阳市4家;江干区、下城区、滨江区、萧山区、拱墅区各3家;上城区、西湖区、建德市、桐庐县、临安市各1家。值得一提的是在此期间阿里巴巴小额贷款股份有限公司成立,该公司

绩效评价指标设计论文
对于小额贷款市场的影响是巨大的,在下文会详细分析。2008年发生了全球金融危机影响,为应对危机,我国制定的经济刺激政策为小额贷款公司的蓬勃发展提供了机遇,市场需求巨大。

2010年之后,杭州市小额贷款公司的数额增长放缓,但仍稳定发展。受打击民间违法借贷的影响,小额贷款公司更是迎来了春天,如雨后春笋般出现。

绩效评价指标的选择

理论·前沿 Theory Frontier

绩效评价指标的选择

■ 文/李东阳

内容摘要

本文在分析已有成果的基础上,补充了一些绩效评价指标,按指标属性归纳分类,对选定的36个绩效评价指标逐一界定,并运用层次分析法最终选定4个绩效评价指标,提出了一套比较简捷的选择和计算方法来确定公司绩效分类。关键词

绩效指标 聚类分析 绩效评价

差别,也有权重大小的差异;既有定性的因素,也有定量的因素。如何将它们科学合理地构成一个指标体系,直接关系到公司绩效评价结构的准确性、客观性和有效性。本文的工作是在已有研究成果的基础上,对能体现公司绩效,尤其是战略绩效的因素(指标)进行综合性分析,并区分为不同的层次和类别,从不同的侧面反映公司的绩效,最后构成公司绩效评价指标体系。

是战略绩效的因素(指标)进行综合性分析,吸收了一些研究者对企业(或上市公司)绩效评价指标的研究成果,将绩效评价指标归纳为财务效益指标、运营效率指标、偿债能力指标、发展潜力指标、社会效益指标、市场价值指标和经济利润指标七个方面。并归纳分析了能够有效地体现公司绩效的36个指标(见表1),为确定最关键、最有代表性的绩效指标提供了选择的范围。

体现绩效的因素指标错综复杂,它们既有效益、效率、能力方面的

表1 公司战略绩效评价指标表公司战略绩效评价指标公司战

序号

指标类型

①净资产收益率②总资产报酬率

公司绩效评价指标的归纳

本文对能体现公司绩效,尤其

公司绩效评价指标的选择

本文首先通过专家投票,对战

(净利润/平均净资产)×100%

(息税前利润总额/平均资产总额)×100%(年末所有者权益/年初所有者权益)×100%(本年净利润/上年净利润-1)×100%(主营业务利润/主营业务收入净额)×100%(利润总额/成本费用总额)×100%(经营现金净流量/净利润)净利润/年度末普通股股份总数每股市价/每股净资产

(投资收益/期初期末长短期投资平均值)×100%(本年净资产/上年净资产-1)×100%主营业务收入净额/平均资产总额主营业务收入净额/平均流动资产总额主营业务成本/存货平均余额销售收入净额/平均应收账款余额产出总额/员工总数

(年末不良资产总额/年末资产总额)×100%(经营现金净流量/投资额)×100%(管理费用/主营业务收入净额)×100%(主营业务利润/营业利润)×100%(主营业务利润/利润总额)×100%

ENTERPRISE MANAGEMENT 9, 2008

③资本保值增值率④净利润增长率⑤主营业务利润率

1

财务效益指标

⑥成本费用利润率⑦盈余现金保障倍数⑧每股收益⑨市净率⑩投资收益率○净资产增长率①总资产周转率②流动资产周转率③存货周转率④应收账款周转率

2

运营效率指标

⑤全员劳动生产率⑥不良资产比率

⑦经营现金净流量与投资额比率⑧管理费用与主营业务收入净额比率⑨主营业务利润与营业利润比率⑩主营业务贡献率

92

序号指标类型①已获利润倍数

息税前利税总额/利息支出

(年经营现金净流量/年末流动负债)×100%(流动资产/流动负债)×100%(速动资产/流动负值)×100%

(本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额)×100%(本年所有者权益增长额/年初所有权益)×100%

(公司主营产品销售收入净额/行业该产品销售收入净额)×100%(本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入额)×100%[(年末所有者权益总额/三年前年末所有者权益总额)1/3-1]×100%[(当年主营业务收入总额/三年前主营业务收入总额)1/3-1]×100%(本年总资产增长额/上年总资产)×100%

(当年技术转让费支出与研发投入/当年主营业务收入净额)×100%定性指标

Q=公司总资产的市场价值/公司总资本的重置成本=(年末流通市值+非流通股中净资产的金额+长期负债合计+短期负债合计)/年末总资产

3

偿债能力指标

②现金流动负债比率③流动比率④速动比率①销售增长率②资本积累率③产品市场占有率

4

发展潜力指标

④主营业务收入增长率⑤三年资本平均增长率⑥三年销售平均增长率⑦总资产增长率⑧技术投入比率

567

社会效益指标市场价值指标

综合社会贡献托宾Q

经济利润指标

EVAEVA=税后资本总收益额-资本成本率×资本投入额或:EVA=(税后资本总收益率-资本成本率)×资本投入额

绩效指标和选

表2 战略绩效指标初选结果表战略绩效指标初选结果战略

序号2345678

净资产收益率总资产报酬率主营业务利润率净利润增长率净资产增长率主营业务收入增长率成本费用利润率资本积累率

净利润/所有者权益

息税前利润总额/平均资产总额主营业务利润/主营业务收入净额本年净利润/上年净利润-1

本年所有者权益/上年所有者权益-1本年主营业务收入/上年主营业务收入-1利润总额/成本费用总额

本年所有者权益增长额/年初所有者权益

行的。借用层次分析法(AHP)的基本原理,构建战略绩效层次结构图(右下)。

采用美国匹兹堡大学T·L·Seaty教授提出的1~9标度,请专家组成员通过两两比较其对于构成战略绩效的相对重要性,对初选的8个因素确定相对分值。构造判断矩阵,计算权重系数,并进行一致性检验,最后计算得到8个绩效指标的权重,如表3。

根据权重大小,最终选定权重较大的4个绩效指标为:净资产收益率;净资产增长率;净利润增长率;主营业务收入增长率。

作者单位 天津大学管理学院编辑 王 黎

择择原则的选票,交交专家组成员,请每人选出8个自己认为重要的。每位专家自己也可以提出1~2个自认为更重要的指标,但总

表表3 绩效评价指标权重绩效评价指标权重

绩效指标净资产收益率总资产报酬率主营业务利润率净利润增长率净资产增长率主营业务收益增长率成本费用利润率资本积累率

权重38.305310.0524670.10863324.4915422.810764.552580.0523830.019581

数不超过8个。按每个战略绩效指标得票的多少排序,按排序先后取前8个作为初选的战略绩效指标,

战略绩效

略绩效指标进行初选,然后对初选出的指标运用层次分析法,确定每一指标的权重,再根据权重大小进行终选。

1. 战略绩效指标初选

本文选择了12名专家组成专家组,其中:高等院校教授4名、上市公司董事、经理4名,政府管理人员4名。编制包括36个备选战略

ENTERPRISE MANAGEMENT 9,

绩效评价指标的选择
2008

详见表2(表中排序与得票多少无关)。2. 战略绩效指标最终选择

战略绩效指标的最终选择是在指标初选的基础上进

战略绩效层次结构图主营业务利润率(P3)

净利润增长率(P4)

净资产增长率(P5)

总资产报酬率(P2)

净资产收益率(P1)

主营业务收益增长率(P6)

成本费用利润率(P7)

资本积累率(P8)

93

绩效评价指标研究

摘要:绩效评价是现代企业财务管理研究的重要内容。企业绩效评价指标体系构建的正确和完整与否直接关系到是否能够真实全面地反映企业的经营业绩。我国企业正在努力跻身于国际市场的竞争,企业管理水平同样受到严峻的挑战。科学合理的绩效评价指标体系在制定企业经营战略、评估企业经营目标的实现和确定企业管理人员薪酬计划等方面都起着重要的作用。

关键词:绩效;评价指标;财务状况

一、企业绩效评价指标的内涵

企业效绩评价指标是由反映企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四方面内容的基本指标、修正指标和评议指标三个层次的指标构成。

(一)基本指标

基本指标是评价企业效绩的核心指标,由反映四部分评价内容指标构成,用以形成企业效绩评价的初步结论。其包括:反应财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况的指标。

(二)修正指标

修正指标用以对基本指标形成的财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况的初步评价结果进行修正,以产生较为全面、准确的企业效绩基本评价结果。

(三)评议指标

评议指标是用于对基本指标和修正指标评价形成的评价结果进行定性分析验证,以进一步修正定量评价结果,使企业效绩评价结论更加全面、准确。评议指标主要由经营者基本素质、品市场占有能力(服务满意度)、础管理水平、展创新能力、营发展战略、岗员工素质、术装备更新水平(服务硬环境)、合社会贡献等标构成。

二、企业绩效评价指标在我国企业中的运用

? 企业的经营绩效评价,指的是对企业一定经营期间的资产运营、财务效益、资本保值增值等经营成果,进行真实、客观、公正的综合评判。评价一个企业的经营业绩,可以从不同的角度出发,例如考核资本的保值增值情况、比较企业的经济效益等等。

? 我国的企业经营业绩评价系统多年来一直是一种以根据现行会计准则和会计制度计算的净利润指标为主,包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率等指标在内的体系。无论是考核企业的经济效益,还是考核企业的经营绩效,实质上都是在评价企业的经营业绩以及考察企业经营者的工作业绩。进入90年代以来,我国有关部门先后制定了几套企业考核评价方法,比如1995年财政部公布的企业经济效益评价指标体系和经贸委、国家计委、国家统计局1997年公布的新工业经济效益评价考核体系。最近我国财政部又刚刚出台了一套新的经营业绩评价体系即《国有资本金绩效评价体系》。尽管该套指标体系克服了过去评价体系中存在的一些缺陷,如设置了核心指标、设立多层评价指标、采用多因素分析方法、以统一的评价标准值作基准等等。但是由于其选择的核心指标是净资产收益率,因此它并未改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出来的指标为主的主要特点。这些指标以会计利润为基础,难于真实反映企业的经营绩效,因此效果并不令人满意。

三、现行企业绩效评价指标体系的不足

??? 虽然我国的企业绩效评价指标体系经过了三次重大变革,但通过对我国企业现状的分析,发现在具体实施运用方面仍存在许多障碍和问题。

(一)评价指标设置不够详尽完备

在借鉴国外经验的基础上,新的评价体系的适应性有了明显的改善,但仍有所欠缺。

1、缺少反映无形资产和知识资产的指标。在新经济时代,专利和非专利技术等无形资产成为企业形成核心竞争力的关键因素,评价企业是否有不同于其他企业的独特的竞争优势,其拥有的自创专利及非专利技术项数是一个重要的衡量标准。知识和智力是企业发展潜能的源泉和动力,而无形资产又源于知识和智力。如微软公司的账面资产价值与公司市值之间的巨大差额,这不能不说是知识与智力资本作用的结果。所以缺乏反映无形资产和知识资产的评价指标体系不能不说是企业绩效评价指标体系的一大缺陷。

2、指标权重失衡。鉴于我国企业绩效评价计分方法以功效系数法为主,综合分析判断法为辅,如果指标权重不合理,将会影响对一个企业的评价结果。从整体上看,财务指标权重过高(占整体指标的80%),而非财务指标仅占整个指标体系的20%。财务指标只是定量的对企业的经营业绩做出评价,不能了解结果的原因,非财务指标是定性指标,其所含信息量的宽度和广度要远远大于定量指标。不但可弥补定量指标的不足,还可以纠正过于强调定量指标对企业长远利益所带来的负面影响,使企业绩效评价更具综合性和导向性。而定性指标权重过低会稀释其作用的体现,所以整体指标比例需进一步调整。在评议指标中,企业基本素质指标权重过高,体现企业基本素质的指标占整个评议指标40%,这项指标权重过高影响了对企业整体水平的正确判断。设置评议指标的意图在于督促和评价企业的发展能力,而体现企业发展能力的指标却仅占整个评议指标的26%,显然是本末倒置,所以指标权重有待进一步调整。

(二)评价指标之间缺乏应有的独立性

企业绩效评价指标体系的主要计分方法是功效系数法,辅助方法是综合分析判断法。运用这两种方法时要求各个评价指标之间必须相互独立。然而,评价指标体系中所运用的财务指标相关性较强,缺乏指标间应有的独立性。我国资本金绩效评价指标体系采用了杜邦分析法,这就出现了一个问题,财务分析是否等同于评价指标分析。事实上财务分析主要是评价企业如何有这样的经营业绩,要求指标之间相互独立。因此,指标体系的设置与评价方法的采用不够配套,缺乏科学性。

(三)指标体系的可理解性和可操作性较差

企业绩效评价指标体系旨在对企业经营效益和经营业绩进行客观公正的判断,以便为有关监管部门提供考核企业经营者的依据,确定企业收入分配政策,为财务监管工作服务,其设置不但应让高层管理人员易于控制,而且还应易于中层管理者及具体执行人员的理解和实施。而现有企业绩效评价指标体系的综合性和全面性不够强,仅局限于企业高层管理人员能直接操作。也只有他们理解自己的行为方向和决策导向,而中层人员及职员则难以理解其行为对指标的影响。因此,这就导致了在具体实施过程中不同的部门、不同的人员各行其是,不能协调一致,难以达到实现企业共同目标的目的。

(四)评价结果不够准确

在绩效评价过程中由于各种不利因素的存在,使绩效评价结果的准确性受到

的影响。如不可控因素对企业绩效评价结果的影响,不可控因素又分为系统风险和非系统风险,在评价过程中为了削减其影响,人为对其进行调整,以便达到应有的效果,这就使得评价结果的准确性受损。又如修正指标中的不良资产比率是逆向指标,其比值越小越好,最好是没有不良资产,但是,一般情况下企业都存在一定数量的不良资产,有时企业为了提高资产管理和使用的质量,粉饰资产的运营状况,会在一定程度上减少不良资产的存在,使该指标不能正确反映企业资产的质量。有鉴于此,在进行计算之前,应对其进行适当调整,使评价结果的准确性进一步提高。

(五)对处于临界值的财务指标的处理也不尽理想

企业绩效评价计分方法主要是针对正常经营状况下的企业。但是在评价过程中,也会遇到一些存在各种特殊情况的企业,无法按正常情况进行分数计算。为了解决这些特殊情况,新的绩效评价指标体系采用了人为规定的方法,硬性给一些特殊指标赋值,这样做会使这些指标失去原有的意义,导致评价结果出现偏差。如财务指标定量评价计分的有关规定指出,当企业的净资产为零或负值时,不再计算净资产收益率和资产积累率,这两项指标的评价得分为零。此时,资本保值增值率和三年资本平均增长率指标已无法反映所有者权益在期初和期末的变化情况,但由于人为对这些指标的修正系数做出了特殊规定,使这些指标在已经没有意义的情况下仍参与计算,这样最终会影响评价得分。

四、健全和完善企业绩效评价指标体系的对策

?? (一)进一步健全企业发展能力指标

新的绩效评价指标体系更全面地反映了企业发展能力,但仍有欠缺之处,为了改进现有评价指标的不足,进一步健全企业绩效评价指标,使企业发展能力指标更有效,下面在结合原有指标的基础上从核心竞争力和协调发展能力两个方面进行进一步的诠释。

(1)核心竞争力是企业或组织所独具的,竞争对手难以模仿或超越企业持续不断的竞争优势。在原有指标的基础上,企业核心竞争力水平还可以从以下四个指标体现:首先是自创专利及非专利技术拥有项数,其主要是评价企业是否有不同于其他企业独特的竞争优势,其拥有的自创专利及非专利技术的项数是衡量一个企业是否独具特色的重要标准;其次是人均技术装备水平,企业的知识资产、机器设备和员工数量是企业装备能力的重要方面,该指标表明每个员工占有的生产用固定资产平均净值;再次是新产品销售比率指标,它反映了企业对产品更新的重视程度及新产品被消费者认可的程度;最后是顾客满意度,该指标是根据价值范围内的具体业绩标准,对产品交货时间、产品数量和售后服务等方面进行定性评价。

(2)企业发展是企业整体素质的不断更新和提高,是各个方面的相互协调、共同发展的结果。企业各部门的活动存在一定的联系,只有各部门协调发展才可以使企业各类资源得到最优配置,真正实现企业价值最大化。协调能力指标从企业微观角度来评价,使企业重视财务指标增长的同时更加重视销售增长、技术创新、成本降低、资本积累方面的协调发展。

(二)增加知识与智力等无形资产评价指标

知识与智力是企业的竞争优势和核心竞争力形成与保持的支柱。

(1)智力资本比率。指企业总资产中无形资产和人力资源价值所占比率。无形资产和智力资产对当今企业在激烈的环境中获得经营机遇起着举足轻重的作用,而且所占比例日趋上升,甚至出现专靠无形资产、智力资产经营的公司。该

指标通过智力资本占总资产的比例,反映了企业是否重视智力资本以及智力资本对该企业生产经营活动作用的大小,在一定程度上是企业在现有的知识经济条件下能否适应市场,在激烈的竞争中得以生存和发展能力的体现。

(2)智力资本投资比率。指企业对无形资产和人力资源的投资占企业总投资的比重。从长远意义来看,对无形资产和人力资源的投资有助于企业形成持久的生命力。有的企业有助于企业成长的无形资产、智力资产方面投资过少,从而抑制了企业创造未来价值的能力。企业只有不断引进新技术,不断开发新产品,才会有良好的发展前景。该指标在一定程度上反映了企业的长远发展潜力,揭示了企业对未来成长能力的准备情况。

(3)知识与智力资产收益率。该指标是评价企业在知识与智力投资收益方面的重要指标,反映知识与智力资产对企业的贡献规模,也进一步反映不同行业知识与智力资产收益率的差别,以及同行业中对知识与智力资产运用程度。该指标比率越高,表明企业对知识与智力资产利用得越好,带来的效益也越高。

(三)进一步完善非财务层面的业绩评价指标体系

科学合理的绩效评价指标体系应包括财务指标与非财务指标,其中非财务指标可以包括技术创新层面、客户层面、业务流程及职员层面的指标,这五个层面的指标相辅相成,可以系统的、全面的、综合的反映企业经营业绩和核心竞争力。

(1)技术创新层面。企业在技术上创新可以使自己的产品独具特色,使企业在市场竞争中获得优势地位,可以使企业更迅速开拓新的市场领域,还可以使企业的资源配置更趋合理,使企业在优势的基础上进一步发展壮大。通过以上分析,技术层面的业绩评价指标可以设置如下:首先是反映新产品研究开发费用投入与使用情况的研究开发费用率指标;其次是反映新产品研制效率情况的新产品开发速度,该指标越大越易形成竞争优势;最后是反映新产品创利能力的新产品销售率和新产品投资回报率。

(2)客户层面。企业所有的业绩必须通过客户才能实现,保持一定规模的客户并不断地争取新客户是企业不断持续发展,实现战略经营目标必不可少的前提条件。通过以上分析,客户层面的业绩评价指标可设置如下:首先是反映客户满意度的客户保持率和客户获得率及产品交货及时率,这些指标越高表示客户满意度越高;其次是反映市场份额的市场占有率或相对占有率指标,这些指标越高表明企业在市场中处于优势,竞争力越强;最后是反映企业从客户处获得利润水平的客户利润指标。它集中反映了企业在满足客户需要方面的经营能力和企业财务利益的经营目标。

(3)业务流程层面。业务流程主要包括产品生产过程和售后服务,对生产过程的评价主要是从产品的生产效率和机器设备的生产效率方面进行。售后服务的价值已经普遍得到消费者的认可,成为产品的一个重要附加值,也是企业争取客户的一条重要途径。通过以上分析,业务流程层面的业绩评价指标可设置如下:首先是反映企业产品生产实践和生产效率情况的产品生产周期率指标;其次是反映企业生产过程中产品质量的产品达标率指标;再次是反映机器设备生产率,生产能力利用率;最后是反映企业售后服务质量的售出产品故障排除及时率。

(4)职员层面。企业职员的素质与积极性是企业发展的动力因素,企业只有不断提高职工知识水平,才能把无形的理论水平转化为实际技能,以促进企业竞争能力进一步提高,使职员以积极的姿态投入生产和管理中去,使企业具有更高的凝聚力,使企业蓬勃发展。通过以上分析,职员层面的业绩评价指标可设置如下:首先是反映企业职员素质的职员知识水平指标;其次是反映企业职员对企业

满意度的职员流动率指标;再次是反映职员参与管理程度的职员建议采纳数指标,最后是反映职员生产效率在一定时期内每个职员平均创造的收入。

(四)将绩效评价融入企业战略管理过程中

由于传统的财务绩效评价体系太数据化,不能与企业经营活动紧密结合,致使不能为企业有效地提供管理和决策所需的信息,进而导致经营管理者做出错误的决策。在管理过程中出现职能部门各司其职、不易协同的现象,使企业难以实现全局目标。为更好的使绩效评价服务于企业的战略目标,应将绩效评价贯穿于企业整个管理过程之中,其基本思路是评价指标体系,将战略目标划分成阶段性的目标,然后将这些目标分层次转化为具体的评价指标内容,以便不同部门协调一致,达到企业整体利益最大化。总之,通过绩效评价指标体系使战略目标转化为阶段性

绩效评价指标研究
的、具体的、可操作的并为大多数人所理解的目标,使绩效评价指标体系融入到战略管理的全过程中,以真正体现为企业战略管理目标服务的思想。? 总之,为了全面评价企业的绩效,达到提高经济效益的目的,需要设置多种指标,从不同方面反映着企业的经济效益,构建企业绩效评价指标体系应遵循科学性、互补性、相关性、系统性、公正性等原则。事后还要进行有效监督。只有这样,才能使企业绩效评价工作发挥最大效用,促进企业建立合理的公司治理结构,健全激励与约束机制,加强国家对企业的监管,保证国民经济平稳、快速、健康的发展。

参考文献:

[1]裴强. 国有企业绩效评价指标体系构建. [J]经济纵横.2006(6)

[2]丁江涛.企业绩效评价指标体系的构思.[J]商场现代化.2007(35)

[3]李华.论经济增加值评价指标在我国企业的应用.[J]民营经济报.2007(8) 作者简介: 闵祥飞,男,(1972.3——),临沂职业学院

财务绩效评价指标体系

企业财务绩效评价指标体系评价内容 与权数盈利 能力 状况 34财务绩效(70%)基本指标 权数 计算公式净资产收益率=净利润/平均净资产× 净资产收益率 总资产报酬率 20 14 100% 总资产报酬率= (利润总额+利息支出) / 平均资产总额×100% 总资产周转率 (次) =主营业务收入净额 10 12 /平均资产总额 应收账款周转率 (次) =主营业务收入净 额/应收账款平均余额修正指标销售(营业)利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 资本收益率权数10 9 8 7计算公式销售(营业)利润率=主营业务利润/主营业务收入净额×100% 盈余现金保障倍数=经营现金净流量/(净利润+少数股东损益) 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 资本收益率=净利润/平均资本×100% 不良资产比率= (资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏 挂账+未处理资产损失) (资产总额+资产减值准备余额) / ×100% 资产现金回收率=经营现金净流量/平均资产总额×100% 流动资产周转率(次)=主营业务收入净额/平均流动资产总额 速动比率=速动资产/流动负债×100%资产 质量 状况 22总资产周转率 应收账款周转 率不良资产比率 流动资产周转率 资产现金回收率9 7 6债务 风险 状况 22资产负债率 已获利息倍数12 10资产负债率=负债总额/资产总额×100% 已获利息倍数=(利润总额+利息支出) /利息支出速动比率 现金流动负债比率 带息负债比率 或有负债比率6 6 5 5现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债×100% 带息负债比率=(短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+ 应付债券+应付利息)/负债总额×100% 或有负债比率=或有负债余额/(所有者权益+少数股东权益)× 100%销售 (营业) 增长率=(本年主营业务收 经营 增长 状况 22 销售(营业)增 长率 资本保值增值 率 12 10 入总额-上年主营业务收入总额)/上年 主营业务收入总额×100% 资本保值增值率=扣除客观增减因素的 年末国有资本及权益/年初国有资本及 权益×100% 销售(营业)利润增 长率 总资产增长率 技术投入比率 10 7 5销售(营业)利润增长率=(本年主营业务利润总额-上年主营 业务利润总额)/上年主营业务利润总额×1

财务绩效评价指标体系
00% 总资产增长率= (年末资产总额-年初资产总额) /年初资产总额 ×100% 技术投入比率=本年科技支出合计/主营业务收入净额×100%

企业绩效评价指标介绍

企业效绩评价指标体系

1、 基本指标:

⑴、净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

⑵、总资产报酬率=(利润总额+利息支出)÷平均资产总额×100%

⑶、总资产周转率=营业收入净额÷平均资产总额

⑷、流动资产周转率=营业收入净额÷平均流动资产总额

⑸、资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

⑹、已获利息倍数=息税前利润÷利息支出×100%

⑺、销售收入增长率=本期销售收入增长额÷上期销售收入总额×100%

⑻、资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益总额×100%

2、 修正指标:

⑴、资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100% ⑵、销售利润率=销售利润额÷销售收入净额×100%

⑶、成本费用率=利润总额÷成本费用总额×100%

⑷、存货周转率=销售成本÷平均存货

⑸、应收账款周转率=销售收入净额÷平均应收账款余额

⑹、不良资产比率=年末不良资产÷年末资产总额×100%

⑺、资产损失率=待处理资产净损失÷资产总额×100%

⑻、流动比率=流动资产÷流动负债×100%

⑼、速动比率=速动资产÷流动负债×100%

⑽、现金流动比率=年经营性现金净流入÷流动负债×100%

⑾、长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)÷(固定资产+长期投资)×100% ⑿、经营亏损挂账率=经营亏损挂账额÷年末所有者权益×100%

⒀、总资产增长率=总资产增长额÷年初总资产×100%

⒁、固定资产成新率=固定资产净额÷固定资产原值×100%

⒂、三年利润平均增长率=(\3/年末利润总额÷三年前末利润总额 -1)×100%

⒃、三年资本平均增长率=(\3/年末所有者权益总额÷三年前末所有者权益总额 -1)×100%

3、 企业效绩评价得分总表(沃尔比重评分法的应用):

根据企业效绩评价得分总表所得分数与标准值(行业、规模)相比较,来分析其优劣。 评价内容:

⑴、财务效益状况:

A、基本指标:净资产收益率、总资产报酬率。

B、修正指标:资本保值增值率、销售(营业)利润率、成本费用利润率。

⑵、资产营运状况:

A、基本指标:总资产周转率、流动资产周转率。

B、修正指标:存货周转率、应收账款周转率、不良资产比率、资产损失率。 ⑶、偿债能力状况:

A、基本指标:资产负债率、已获利息倍数。

B、修正指标:流动比率、速动比率、现金流动比率、长期资产适合率、经营亏损挂账比率。 ⑷、发展能力状况:

A、基本指标:销售(营业)增长率、资本积累率。

B、修正比率:总资产增长率、固定资产成新率、三年利润平均增长率、三年资本均增长率。

注:各项评价指标的得分=各项指标的权重×(指标的实际值÷标准值)

综合分数=∑各项评价指标的得分 (综合分数应大于100)

评议指标:

⑴、领导班子基本素质:

⑵、产品市场占有能力(服务满意度):

⑶、基础管理比较水平:

⑷、在岗员工素质状况:

⑸、技术装备更新水平(服务硬环境):

⑹、行业或区域影响力:

⑺、企业经营发展策略:

⑻、长期发展能力预测:

注:根据基本指标和权数计算出基本分数、根据修正指标和修正系数计算出修正后分数、根据评议指标计算出评议分数,最后计算出综合分数,与行业标准值相比较,可知该企业优劣状况。

1、变现能力比率

变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

(1)流动比率:

公 式:流动比率=流动资产合计 / 流动负债合计

企业设置的标准值:2

意 义:体现企业偿还短期债务的能力。流动资产越多,短期债务越少,则流动比率越大,企业的短期偿债能力越强。

分析提示:低于正常值,企业的短期偿债风险较大。一般情况下,营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

(2)速动比率:

公 式 :速动比率=(流动资产合计-存货)/ 流动负债合计

保守速动比率=0.8(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额)/ 流动负债 企业设置的标准值:1

意 义:比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中,尚包括变现速度较慢且可能已 贬值的存货,因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比,以衡量企业的短期偿债能力。

分析 提示:低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力,账面上的应收账款不一定都能变现,也不一定非常可靠。 变现能力分析总提示:

(1)增加变现能力的因素:可以动用的银行贷款指标;准备很快变现的长期资产;偿债能力的声誉。

(2)减弱变现能力的因素:未作记录的或有负债;担保责任引起的或有负债。

2、资产管理比率

(1)存货周转率:

公 式: 存货周转率=产品销售成本 / [(期初存货+期末存货)/2]

企业设置的标准值:3

意 义:该周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。

分析提示:存货周转速度反映存货管理水平,存货周转率越高,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力,也

是整个企业管理的重要内容。

(2)存货周转天数:

公 式: 存货周转天数=360/存货周转率 =[360*(期初存货+期末存货)/2]/ 产品销售成本企业设置的标准值:120

意 义:企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率,缩短营业周期,可以提高企业的变现能力。

分析提示:存货周转速度反映存货管理水平,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力,也是整个企业管理的重要内容。

(3)应收账款周转率:

定 义:指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公 式:应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]

企业设置的标准值:3

意 义:应收账款周转率越高,说明其收回越快。反之,说明营运资金过多呆滞在应收账款上,影响正常 资金周转及偿债能力。

分析 提示:应收账款周转率,要与企业的经营方式结合考虑。

以下几种情况使用该指标不能反映实际情况:

第一,季节性经营的企业;

第二,大量使用分期收款结算方式;

第三,大量使用现金结算的销售;

第四,年末大量销售或年末销售大幅度下降。

(4)应收账款周转天数:

定 义:表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。 公 式:应收账款周转天数=360 / 应收账款周转率

=(期初应收账款+期末应收账款)/2] / 产品销售收入

企业设置的标准值:100

意 义:应收账款周转率越高,说明其收回越快。反之,说明营运资金过多呆滞在应收账款上,影响正常资金周转及偿债能力。

分析 提示:应收账款周转率,要与企业的经营方式结合考虑。

以下几种情况使用该指标不能反映实际情况:

第一,季节性经营的企业;

第二,大量使用分期收款结算方式;

第三,大量使用现金结算的销售;

第四,年末大量销售或年末销售大幅度下降。

(5)营业周期:

公 式:营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

={[(期初存货+期末存货)/2]* 360}/产品销售成本+{[(期初应收账款+期末应收账 款)/2]* 360}/产品销售收入

企业设置的标准值:200

意 义:营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下,营业周期短,说明资金周转速度快;营业周期长,说明资金周转速度慢。

分析 提示:营业周期,一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短,不仅体现企业的资产管理水平,还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

(6)流动资产周转率:

公 式:流动资产周转率=销售收入/[(期初流动资产+期末流动资产)/2]

企业设置的标准值:1

意 义:流动资产周转率反映流动资产的周转速度,周转速度越快,会相对节约流动资产,相当于扩大资产的投入,增强企业的盈利能力;而延缓周转速度,需补充流动资产参加周转,形成资产的浪费,降低企业的盈利能力。

分析 提示: 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析,和反映盈利能力的指标结合在一起使用,可全面评价企业的盈利能力。

(7)总资产周转率:

公 式:总资产周转率=销售收入/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

企业设置的标准值:0.8

意 义:该项指标反映总资产的周转速度,周转越快,说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法,加速资产周转,带来利润绝对额的增加。

分析 提示:总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用,全面评价企业的盈利能力。

3、负债比率:

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

(1)资产负债比率:

公 式:资产负债率=(负债总额 / 资产总额)*100%

企业设置的标准值:0.7

意 义:反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

分析 提示:负债比率越大,企业面临的财务风险越大,获取利润的能力也越强。如果企业资金不足,依靠欠债维持,导致资产负债率特别高,偿债风险就应该特别注意了。 资产负债率在60%—70%,比较合理、稳健;达到85%及以上时,应视为发出预警信号,企业应提起足够的注意。

(2)产权比率:

公 式:产权比率=(负债总额 /股东权益)*100%

企业设置的标准值:1.2

意 义:反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。

分析 提示:一般说来,产权比率高是高风险、高报酬的财务结构,产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说,在通货膨胀时期,企业举债,可以将损失和风险转移给债权人;在经济繁荣时期,举债经营可以获得额外的利润;在经济萎缩时期,少借债可以减少利息负担和财务风险。

(3)有形净值债务率:

公 式:有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

企业设置的标准值:1.5

意 义:产权比率指标的延伸,更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值,它们不一定能用来还债,为谨慎起见,一律视为不能偿债。

分析 提示:从长期偿债能力看,较低的比率说明企业有良好的偿债能力,举债规模正常。

(4)已获利息倍数:

公 式:已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用

=(利润总额+财务费用)/(财务费用中的利息支出+资本化利息)

通常也可用近似公式:

已获利息倍数=(利润总额+财务费用)/ 财务费用

企业设置的标准值:2.5

意 义:企业经营业务收益与利息费用的比率,用以衡量企业偿付借款利息的能力,也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大,企业就有充足的能力偿付利息。

分析 提示:企业要有足够大的息税前利润,才能保证负担得起资本化利息。该指标越高,说明企业的债务利息压力越小。

4、盈利能力比率:

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人,都非常关心这个项目。在分析盈利能力时,应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。

(1) 销售净利率:

公 式:销售净利率=净利润 / 销售收入*100%

企业设置的标准值:0.1

意 义:该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。 分析 提示:企业在增加销售收入的同时,必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。

(2)销售毛利率:

公 式:销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/ 销售收入]*100%

企业设置的标准值:0.15

意 义:表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 分析 提示:销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础,没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率,据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。

(3)资产净利率(总资产报酬率):

公 式:资产净利率=净利润/ [(期初资产总额+期末资产总额)/2]*100%

企业设置的标准值:根据实际情况而定

意 义:把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较,表明企业资产的综合利用效果。指标越高,表明资产的利用效率越高,说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果,否则相反。

分析 提示:资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有:产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。

(4)净资产收益率(权益报酬率):

公 式:净资产收益率=净利润/ [(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2]*100% 企业设置的标准值:0.08

意 义:净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,也叫净值报酬率或权益报酬率,具有很强的综合性。是最重要的财务比率。

分析 提示:杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素,进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外,在使用该指标时,还应结合对“应收账款”、“其他应收款” 、“ 待摊费用”进行分析。

5、现金流量分析:

现金流量表的主要作用是:第一,提供本企业现金流量的实际情况;第二,有助于评价本期收益质量,第三,有助于评价企业的财务弹性,第四,有助于评价企业的流动性;第五,用于预测企业未来的现金流量。

流动性分析:

流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。

(1) 现金到期债务比:

公 式:现金到期债务比=经营活动现金净流量 / 本期到期的债务

其中:本期到期债务=一年内到期的长期负债+应付票据

企业设置的标准值:1.5

意 义:以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较,可以体现企业的偿还到期债务的能力。

分析 提示:企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外,一般应当是经营活动的现金流入才能还债。

(2)现金流动负债比:

公 式:现金流动负债比=年经营活动现金净流量 / 期末流动负债

企业设置的标准值:0.5

意 义:反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。

分析 提示:企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外,一般应当是经营活动的现金流入才能还债。

(3)现金债务总额比:

公 式:现金流动负债比=经营活动现金净流量/ 期末负债总额

企业设置的标准值:0.25

意 义:企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外,一般应当是经营活动的现金流入才能还债。

分析 提示:计算结果要与过去比较,与同业比较才能确定高与低。这个比率越高,企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。

获取现金的能力:

(1) 销售现金比率:

公 式:销售现金比率=经营活动现金净流量 / 销售额

企业设置的标准值:0.2

意 义:反映每元销售得到的净现金流入量,其值越大越好。

分析 提示:计算结果要与过去比,与同业比才能确定高与低。这个比率越高,企业的收入质量越好,资金利用效果越好。

(2)每股营业现金流量:

公 式:每股营业现金流量=经营活动现金净流量 / 普通股股数

注:普通股股数由企业根据实际股数填列。

企业设置的标准值:根据实际情况而定

意 义:反映每股经营所得到的净现金,其值越大越好。

分析 提示:该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限,就要借款分红。

(3)全部资产现金回收率:

公 式:全部资产现金回收率=经营活动现金净流量 / 期末资产总额

企业设置的标准值:0.06

意 义:说明企业资产产生现金的能力,其值越大越好。

分析 提示:把上述指标求倒数,则可以分析,全部资产用经营活动现金回收,需要的期间长短。因此,这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短,说明资产获现能力越强。 财务弹性分析:

(1) 现金满足投资比率:

公 式:现金满足投资比率=近五年累计经营活动现金净流量 / 同期内资本支出、存货增加、现金股利之和。

企业设置的标准值:0.8

取数 方法:近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和; 同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数,均取近五年的平均数;

资本支出,从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数; 存货增加,从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加; 现金股利,从现金流量表的主表中,分配利润或股利所支付的现金项目取数。

如果实行新的企业会计制度,该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金,则取数方式为:

企业绩效评价指标介绍

主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。

意 义:说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力,其值越大越好。比率越大,资金自给率越高。

分析 提示:达到1,说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金;若小于1,则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。

(2)现金股利保障倍数:

公 式:现金股利保障倍数=每股营业现金流量 / 每股现金股利

=经营活动现金净流量 / 现金股利

企业设置的标准值:2

意 义:该比率越大,说明支付现金股利的能力越强,其值越大越好。

分析 提示:分析结果可以与同业比较,与企业过去比较。

(3)营运指数:

公 式:营运指数=经营活动现金净流量 / 经营应得现金

其中:经营所得现金=经营活动净收益+ 非付现费用

=净利润 - 投资收益 - 营业外收入 + 营业外支出 + 本期提取的折旧+无形资产摊销 + 待摊费用摊销 + 递延资产摊销

企业设置的标准值:0.9

意 义:分析会计收益和现金净流量的比例关系,评价收益质量。

分析 提示:接近1,说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当,收益质量高;若小于1,则说明企业的收益质量不够好。

绩效评价指标与标准

[摘 要]绩效是个多维度概念,管理人员和业界人士谈论绩效这个概念的时候,所表达的意思往往不尽相同,甚至南辕北辙。为了对绩效评价进行客观而详细的分析,需要采取一种综合的观点,即从过程动态和结果静态相结合的角度,认为绩效不但包括工作结果,还包括工作行为、工作能力等因素。   [关键词]绩效评价指标;绩效评价标准;动态平衡      一、绩效评价指标      绩效评价指标,是对绩效进行评价的维度,比如产品的数量、质量、成本等,绩效评价指标和标准共同构成绩效目标中的主要内容。绩效评价指标的设计、选择与组合,既要符合企业管理的要求,又要满足测量学要求。一般来说,有效的绩效评价指标应该具备以下几个主要特征:   1.与企业战略相一致。企业要求什么,员工就会追求什么。绩效评价指标就是这样的指挥棒。企业要求生产数量,员工就会很努力地追求数量;要求质量,就会追求质量。如果公司追求质量,它的绩效评估就要引入产品质量指标,以及控制产品质量的过程指标;如果公司追求顾客满意度,就要考核顾客满意指标,考核影响顾客满意的过程指标。绩效评价指标与企业战略相一致,强调的是绩效评价指标对企业所有员工的引导作用,从而使员工能够为企业的成功做出贡献。当企业的战略发生转移的时候,绩效评价指标应该及时调整,体现出战略转移之后对员工新的要求。国内大多数企业的绩效评价指标并没有与企业战略结合在一起,还停留在传统人事管理的水平,即使从企业战略角度设计绩效评价指标的企业,其绩效评价指标往往在相当长的时间内保持不变,尽管企业的经营重点和经营策略都发生了较大的转移。这两种倾向导致企业对员工的要求与企业发展战略脱节,很大程度上影响了绩效管理的有效性。   2.可操作性。所选择的绩效评价指标,要有可操作性,能够被衡量。绩效评价指标是否可以被衡量,有两个评判标准:第一是可以用数量表示,第二是可以用行为描述。两者只要符合其一,就可以衡量,不能用数量表示也无法用行为描述的指标,就没有可操作性,不可被衡量,应当舍弃:否则,管理者对下属进行评价,没有数量或者行为事件作为依据,只能做主观臆测。   3.高效度。绩效评价指标包括的所有内容应该反映所要求绩效的所有方面,避免出现缺失或者污染。所谓缺失,是绩效评价指标没有完全反映工作绩效的所有方面,指标的选择不全面。续效评价指标的污染,则是指绩效评价指标要求考核与工作无关的方面。比如某国有企业,对销售员的绩效主要根据销售量或者销售额进行评价,忽略了货款回收,导致大量货款长期收不回来,企业资金周转困难。同样是这家企业,领导喜欢组织政治学习,把参与政治学习次数作为考核员工的一项重要指标。众所周知,参加政治学习次数与工作绩效并没有关系,政治学习花掉员工大量时间,甚至影响了正常工作,绩效评价指标的效度越高,缺失和污染就越少,绩效评价指标的设计和组合,要尽量减少缺失和污染,提高效度。   4.高信度。信度指绩效评价指标的一致性或稳定性程度,如果让两个评价者对同~员工的绩效进行评估,两个评估者均了解评估对象的工作特点、工作表现,而且严格按照要求进行评价,评价出的结果一样或者近似,则反映绩效评价指标的一致性高,即信度高。一般来说,数量化指标的一致性很好,行为指标的一致性就相对差一些。绩效评价指标在时间上的稳定性,是指在不同的时间点对绩效进行评价,评价结果应该相同或者接近。实际上,在所有的绩效评价指标中,类似产品生产数量这样稳定不变的绩效评价指标只占一小部分,大部分绩效评价指标的时间稳定性并不好。绩效评价指标不稳定的原因在于,影响工作绩效的因素是持续变化的,员工对变化无能为力。以销售工作为例,每种产品的销售都有淡季和旺季,如果以淡季销售额或者旺季销售额作为全年销售业绩,都不合适。在绩效评价指标的表现随时间波动的情况下,要选择多个时间点进行评价,评价时间点的选择,要有代表性,能够代表绩效评价指标在所有时间的表现水平。   5.可接受度。绩效评价指标的选择,在保证其效用的前提下,要力求简洁,便于操作和管理,容易被管理者接受。许多公司把绩效评价指标设计得很复杂,有长期的和短期的,有财务性的与非财务性的,有战略性的和运营性的,有个人的和组织的等,无所不包。为了应付许多挑战,采用各种指标引导员工行为,这种做法可以理解。需要设法保持绩效评价指标的简明性,限制指标的数量,防止面面俱到。保持绩效评价指标简明性的基本思路是抓住关键价值驱动因素,设计关键绩效指标,绩效评价指标还应当被员工接受。员工是否接受绩效评价指标受两个方面影响:第一个方面是绩效评价指标的效度,第二个方面是绩效评价指标是否公平。绩效考核指标的效度不高,出现污染或者缺失的情况,员工会有不满情绪。当考核指标出现严重污染时,员工认为他们被迫做很多无用功,尤其会表现出不满情绪。绩效评价指标的公平性,是不同岗位员工比较后的主观评价。如果员工认为自己的考核指标比他人多,要比别人付出更多努力,制造这个不平等的责任者是企业,则容易滋生抱怨。      二、绩效评价标准   绩效评价指标强调的是从哪些方面对工作产出进行评价,评价标准注重的是在各项指标上分别应该达到什么样的水平。指标解决的是评估什么的问题,标准解决的是要求被评估者做到什么水平、完成多少以及达到什么程度的问题。   1.基本标准与卓越标准。基本标准。基本标准就是合格标准,是对评估对象的基本期望,是通过努力能够达到的水平。每个工作岗位的基本标准,都可以描述为达到某种限度。设置基本标准的目的是判断员工的工作是否能够满足基本要求,是否能够达到基本标准方面的绩效信息,主要用于非激励性的报酬决策,此如基本的绩效工资等。卓越标准,是指对评估对象没有做强制要求,但是通过努力,一小部分人能够达到的绩效水平。卓越标准的描述没有限度,没有天花板,是没有止境的。达到卓越标准,需要超越常人的能力或者努力,或者两者的结合。所以,卓越标准不是人人可以达到的。设置卓越标准的主要目的是识别角色榜样,提供努力的方向。随着技术和管理的进步,今天的卓越标准,会成为明天的基本标准。是否达到卓越标准的绩效信息,主要用来决定激励性的待遇,比如额外的奖金、分红、职位晋升等。   2.设计绩效评价标准需要注意的问题。考核标准的设置压力要适中,基本标准要达到的水平,要使所有能够胜任本职工作的人有一定压力,在这种压力下,经过努力或者挖掘潜力能够实现规定的基本绩效标准。卓越标准,只有非常优秀的员工才能达到。设置基本标准,要避免给员工压力过大。长期在高压下工作,会导致缺勤、高离职率,基本标准的水平高低,要有利于发挥员工潜力。绩效标准的稳定性和变化性。绩效标准一旦设立,并证明是适当的,就要保持相对稳定,不能随领导的意志而变化,否则会丧失其权威性。随着技术和管理的变化、企业问竞争加剧,会对考核标准进行修改和调整。

对于一个新企业来说,确定或者调整绩效标准,可以参考同行的经验,或者使用标杆学习的办法,参照国内或者国际先进企业的标准。在竞争条件下,参考竞争对手的标准,也不失为一个好的方法。绩效评价指标与绩效标准的侧重不同,但两者都同属于绩效目标的范畴。换言之,制定绩效目标主要工作是指绩效评价指标和绩效标准的制定。      三、过程与结果评价的动态平衡      绩效的两种观点,一种是绩效是结果,另一种是绩效是行为和胜任力。前一种观点观察工作结束后的状态和产出,后一种观点则关注工作的过程。这两种观点并不矛盾,而是相辅相成,共同构成一个全面的绩效观。   1.结果与过程的结合。毫无疑问,绩效首先是结果。当产出结果不足以代表员工的工作绩效,就应当将行为能力等过程变量纳入考核管理的视野,甚至用行为取代结果。当考核的目标是为了改进工作、发展能力和矫正行为时,也把行为能力作为考核内容。考核员工绩效,只要有可能,就把结果作为考核内容,_出于在过程中把握控制绩效产出的考虑,企业开始考核工作行为和能力,于是,工作绩效的混合模型产生了。除了工作的最终结果,它还包括了工作过程中的行为和能力。在多数混合模型中,结果绩效是数量化的、投向过去的并与部门目标相联系的,它主要考虑短期,考核结果主要用于奖励决策。对胜任力的评估多半是定性的,考虑长期绩效和未来导向,主要用于绩效改进和职业发展规划。   2.环境的影响。从绩效管理的角度看,引进胜任力之后的混合模型并没有完全解决问题。对工作过程的研究发现,除了员工的行为和能力,影响工作续效的还有其他因素,比如机器设备的状态、原材料的质量、噪音、温度等等,这些因素被称为环境因素。这些因素通过影响个体发挥知识、技能,降低工作积极性等对工作绩效发挥抑制作用。组织行为学和人力资源管理研究也表明,工作任务高度专业化、单调可能提高劳动生产率,也可能降低生产率;目标模糊、或者难度太高,将不利于目标的实现;工作职责不清、互相扯皮,将同时降低工作积极性和工作效率;人际关系复杂、管理风格简单粗暴、工作群体缺乏凝聚力将消解员工的上进心和敬业精神;组织奖励制度的混乱、官僚主义盛行等组织特点会使员工偏离努力方向。总之,环境因素对工作绩效有很大的影响作用,员工作为个体对环境因素的影响有限。站在绩效管理的角度,考虑到环境因素的影响,管理者应该充分评价结果的同时也充分评价工作行为表现。在充分考虑系统因素对绩效影响的情况下,对行为进行评估还有一个充分的理由:作为个人,既然难以改变环境因素,应该有能力控制自己的行为。在环境不利的条件下,主观上更加努力的员工,必然能够在某种程度上克服不利因素,为企业做出更多贡献。   3.优先顺序与权重。正因为环境因素对工作绩效有很大的影响,在绩效评价中需要将结果与过程相结合,将结果和过程评价指标按照一定比例得到动态平衡。比例的确定主要取决于绩效管理目标、工作性质和要求。对不同的绩效管理对象,绩效评价指标的重要性也不同,它们有轻重缓急之分。在具体设计和确定绩效评价指标时,需要同时确定每个绩效指标的权重,或者标出优先顺序。在每个考核年度的开始,员工都应该知道,在所有绩效指标当中,什么是最重要的,什么是不那么重要的。这样便于员工合理分配时间,知道应当在哪里付出最多努力,设置绩效评价指标权重并与员工沟通,可以使员工做出对自己有利的选择。   结果导向和过程导向的评价指标一般构成续效评价的一级指标,结果导向和过程导向的评价指标分别又有若干子指标构成,这种子指标又称之为二级指标。不同

绩效评价指标与标准
级别和不同内容的评价指标反映不同的侧重点和作用,绩效评价一般由多种绩效评价指标组成。      参考文献   [1]斯蒂芬・P・罗宾斯,张健敏,李原意,《组织行为学》,中国人民大学出版社,2005   [2]皇甫刚,《绩效考核与管理案例》,电子工业出版社,2005   [3]朴愚,顾卫俊,《绩效管理体系的设计与实施》,电子工业出版社,200B   [4]杨序国,何稳根,《绩效管理何以见绩效》,湖南科学技术出版社,2006   [5]郭济,《绩效政府理论与实践创新》,清华大学出版社,2005   [6]邱立强,龙毕文,乐载兵《绩效突破》[M],广东经济出版社,2005